20230828-华安证券-戴维医疗-300314.SZ-保育业务大超预期_集采落地助推吻合器放量_4页_463kb

主要观点

• 报告发布日期：2023年8月22日
• 公司2023年上半年业绩大幅增长，营收增长5182%，净利润和扣非净利润大幅增长
• 保育设备积极更新，保育业务同比增长644%
• 吻合器业务快速增长，电动吻合器市场表现卓越，集采中标后有望加速放量
• 公司加大研发投入，创新能力持续增强

业务亮点

• 保育业务：需求激增，产品更新换代，下半年增长尤为强劲，实现收入同比增长644%
• 吻合器业务：电动吻合器实现国产冠军，福建省集采中标推动业务增长，贡献比例80%以上

研发投入与创新

• 2023年上半年研发费用增长313%，占营收5.39%，覆盖多个产品线
• 当年新增医疗器械注册证8项、授权专利3项，累计有效专利230项

投资建议

• 预测2023/2024/2025年营业收入CAGR 达到564%、361%、307%
• 归母净利润年复合增长预期947%、421%、390%
• 目标市值与估值PE逐年下降，2025年对应11倍PE
• 维持“买入”评级

风险提示

• 需关注产品落地速度、市场竞争加剧及政策波动影响