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新世纪期货交易提示总结（2021-12-14）

核心内容概述

本报告对2021年12月14日当日及近期市场行情进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、软商品、金融及油脂油料七大板块，分别从供需、政策、价格走势、市场情绪等角度进行研判，为投资者提供交易策略建议。

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黑色产业

螺纹钢

• 趋势判断：震荡偏强
• 关键因素：
  • 北方供暖季及冬奥会影响，生铁日均产量创年度新低，钢厂减产目标已完成。
  • 唐山市生态环境局评定企业绩效级别，环保政策下钢铁及焦化产量有望回升。
  • 房地产政策托底，需求回升，但冬季施工停滞，表观消费环比下降。
  • 市场预期明年一季度至上半年需求修复，基差收敛，政策支撑下维持震荡偏强。

铁矿石

• 趋势判断：短多中空
• 关键因素：
  • 澳洲和巴西发运量环比大幅减少，供给端偏紧。
  • 铁水产量持续低位，对铁矿补库需求不强。
  • 唐山复产预期增强，铁矿需求或有改善。
  • 港口库存连续11周累库，钢厂库存维持低位，市场交投情绪偏弱。
  • 短期交易唐山复产预期，中线仍偏空。

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有色金属

铜

• 趋势判断：短多持有
• 关键因素：
  • LME back升水结构回归，进口铜到岸货源增多，国内供应增加，导致铜价回落。
  • 全球铜矿供应收紧（秘鲁铜矿关闭、智利矿业法案推进）。
  • 国内基建订单集中交货，线缆消费增加，铜杆开工率回升，下游消费或好转。
  • 短期震荡整理，中长期震荡上行。

铝

• 趋势判断：短多持有
• 关键因素：
  • 冬奥会影响减弱，内蒙电解铝企业减产可能性降低。
  • 云南事故企业持续复产，供给端压力增大。
  • 限电问题缓解，消费复苏，周内去库明显。
  • 市场对后续消费持续性仍存担忧。
  • 短期宽幅震荡，中长期仍看涨。

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贵金属

黄金 & 白银

• 趋势判断：偏空震荡
• 关键因素：
  • 市场聚焦美联储最后一次议息会议，情绪谨慎，贵金属窄幅震荡。
  • 美国11月CPI同比上涨6.8%，创近40年新高，但符合市场预期，黄金涨幅有限。
  • 美联储加速缩减购债计划预期增强，贵金属承压。
  • 美国经济数据较好，支撑美元及美债收益率，对贵金属形成下行压力。
  • 中线看，经济向好及就业市场恢复将压制贵金属走势，预计后期震荡下行。
  • 短线建议空单逢高建仓。

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能源化工品

原油

• 趋势判断：短多持有
• 关键因素：
  • 奥克密戎感染多为轻症，市场忧虑缓解。
  • 美国拟对伊朗发起新一轮制裁，国际原油市场仍呈紧平衡。
  • 短期油价宽幅震荡，中长期仍看震荡上行。

沥青

• 趋势判断：短空持有
• 关键因素：
  • 炼厂开工率小幅下滑，总库存处于历史高位。
  • 北方季节性赶工需求支撑，但冷空气及雨雪天气将削弱需求。
  • 供需双弱，短期反弹不改中长线下行趋势，建议逢高加空。

LPG & PTA

• LPG：短多持有

  • 欧洲能源危机持续，国内炼厂开工率下降，下游观望情绪缓解。
  • 供应收紧，多单可谨慎持有。

• PTA：中期多单持有

  • 原油下跌，加工费偏低，负荷回落至73%。
  • 下游订单不佳，聚酯负荷暂稳。
  • 多家工厂检修，供需格局去库，中期可逢低布局多单。

MEG

• 趋势判断：逢高空05合约
• 关键因素：
  • 市场情绪改善，EG利润亏损，负荷低位震荡。
  • 港口库存低位，连续三周累库。
  • 下游订单不佳，聚酯负荷暂稳。
  • 远期复产及新装置投产压力大，基本面中性偏弱。
  • 建议短期逢高空05合约。

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软商品

棉花

• 趋势判断：震荡上行
• 关键因素：
  • 郑棉在19500附近震荡，期价略有上涨。
  • 下游市场稳中偏弱，棉纱库存达28天，为近五年最高。
  • 新棉销售清淡，基差上涨反映轧花厂挺价。
  • 降准提供货币宽松，国储库存处于低位，12月至次年3月为收储节点。
  • 美方对新疆棉打压，或影响对美农产品进口。
  • 利空因素已较充分，短期交易区间倾向上移。

橡胶

• 趋势判断：触底反弹
• 关键因素：
  • 沪胶延续触底反弹走势。
  • ANRPC报告上调11月天然橡胶供应量，但需求改善有限。
  • 下游汽车、轮胎产销存在隐忧，成品库存压力提升。
  • 环保督察及冬奥会影响开工，欧美航线停航影响出口。
  • 供应端支撑较强，新胶到港缓慢，青岛橡胶库存维持消库。
  • 东南亚主产区雨水偏多，船期推迟，进口量连续5个月走跌。
  • 现货价格坚挺，停割季通常带来较好行情，短期预计恢复性上涨。

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金融板块

股指

• 趋势判断：企稳
• 关键因素：
  • 沪深300、上证50、中证500均上涨，分别为0.57%、0.37%、0.63%。
  • 资金流入石油化工、网络游戏板块，流出锂电、医疗服务板块。
  • 北向资金净买入53.66亿元。
  • 欧洲股市回落，美国标普股指回落。
  • 建议股指多头减持，短期利率震荡，国债期货多头持有。

国债

• 趋势判断：震荡
• 关键因素：
  • 国内货币市场FR007下降1bp，SHIBOR3M持平。
  • 股票指数波动率持平，COBEVIX反弹，CBOE中国ETF波动率回落。
  • IH股指期货基差下降，IC基差为正值。
  • 建议国债期货多头持有，持仓不变。

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油脂油料

豆油 & 棕榈油

• 趋势判断：宽幅震荡
• 关键因素：
  • 全球油脂供应偏紧格局未变。
  • MPOB报告显示马棕11月超预期累库，但产量恢复不理想。
  • 马来西亚棕榈油进入减产周期，劳动力短缺问题未解，产量难以逆市增长。
  • 美国巴西生物柴油政策削弱油脂需求，拖累国内外市场。
  • 市场关注出口需求、产地产销、美豆及原油走势等风险因素。

豆粕

• 趋势判断：震荡偏多
• 关键因素：
  • USDA报告下调全球供应前景，市场信心稳定。
  • 巴西大豆种植接近尾声，种植面积及产量同比增加。
  • 阿根廷大豆播种进度慢但优良率高，天气不佳。
  • 进口大豆到港不均，卸港节奏慢，压榨量高位，油厂豆粕库存偏紧。
  • 春节前备货需求增加，叠加物流及疫情因素，终端备货意愿提升。
  • 关注大豆出口、南美产区天气及国内豆粕需求等不确定性因素。

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总结

整体来看，市场在政策、季节性、环保、供需等多重因素影响下呈现分化走势，黑色板块震荡偏强，有色金属短多持有，贵金属偏空震荡，能源化工品分化明显，软商品触底反弹，金融板块企稳，油脂油料宽幅震荡。投资者应根据各自持仓及风险偏好，灵活应对市场波动，关注政策动向及供需变化，合理控制仓位。