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康臣药业2024年业绩总结

核心内容

康臣药业（01681.HK）在2024年实现了稳健的业绩增长，核心产品持续发力，同时在妇儿和玉林制药板块取得显著进展。公司坚持产研融合，推进多项自主研发成果，并积极布局市场，提升盈利能力与市场份额。

主要财务数据

• 2024年营业收入：29.67亿元，同比增长14.56%
• 2024年归母净利润：9.10亿元，同比增长16.05%
• 2024年毛利率：75.56%，同比提升1.37个百分点
• 2024年净利率：30.68%，同比提升0.39个百分点
• 2024年销售费用率：33.08%，同比提升0.18个百分点
• 2024年管理费用率：10.51%，同比下降1.67个百分点
• 2024年每股收益：1.07元
• 2024年市盈率：8.27（按港币兑人民币汇率0.9339计算）

投资要点

1. 业绩增长稳健

• 公司全年营业收入和归母净利润均实现双位数增长，显示其业务的持续扩张能力。
• 毛利率和净利率稳步提升，表明公司盈利能力增强，成本控制能力提高。

2. 核心板块表现

• 肾科板块：销售收入达19.96亿元，同比增长14.64%。尿毒清颗粒销售收入约18.8亿元，同比增长13.9%，继续保持市场领先地位。
• 妇儿板块：销售收入达3.61亿元，同比增长23.05%，创历史新高。右旋糖酐铁口服液因政策利好，成为公司第二大收入来源。
• 玉林制药板块：销售收入约为4.43亿元，同比增长12.09%，毛利率提升15.47个百分点，盈利能力显著增强。

3. 自主研发进展

• 完成钆喷酸葡胺注射液一致性评价获批、碘克沙醇注射液上市、八氟丙烷脂质体微球提交上市申请等多项研发成果。
• 与药明康德联合研发的一类肾科创新药SK-08片获得临床试验批准，SK-09片提交临床研究申请。
• 发表SCI论文4篇，提升产品临床证据等级。

4. 派息政策

• 公司建议派发2024年度末期股息每股0.3港元，加上中期已派发的0.3港元，全年合计派发0.6港元。
• 派息比例约占归母净利润的51.1%，显示公司重视股东回报。

我们的观点

• 康臣药业在2024年表现稳健，核心产品持续增长，妇儿板块加速发展，玉林制药实现盈利与渠道优化。
• 公司持续推进产研融合，推动新产品上市，未来市场占有率和业绩增长潜力较大。
• 建议投资者关注康臣药业的发展前景。

风险提示

• 产品销售不及预期
• 研发进度不及预期
• 新产品上市后销售不达预期
• 行业政策变化可能影响公司发展

关键信息

• 公司评级：无评级
• 报告日期：2025年04月02日
• 分析师：孙媛媛、董晓洁
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立出具报告，未因报告内容获得补偿
• 财务数据来源：wind，兴业证券经济与金融研究院整理
• 投资建议基准：恒生指数（香港市场）
• 报告版权：归兴业证券股份有限公司所有，未经授权不得使用或转载

分析师声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应独立评估信息，自行承担风险
• 兴业证券及其关联人员不承担因使用本报告而产生的法律责任

公司背景与业务布局

• 公司聚焦肾科、影像、妇儿等重点领域，持续巩固市场地位
• 引入OTC行业领军人才，优化零售渠道布局
• 通过学术推广与政策红利，提升核心产品市场影响力

总结

康臣药业在2024年展现出强劲的增长动力和良好的盈利能力，各板块均实现稳健增长。公司通过持续的产品创新和市场拓展，增强了竞争优势。尽管存在一定的市场与政策风险，但整体来看，康臣药业具备良好的发展潜力，值得投资者关注。