航运月报：需求淡季到来，关注高位运价能否维持-20240106-华泰期货-18页_1mb

航运市场分析总结

当前市场状况

• 修复贴水行情持续演绎，核心关注SCFI（上海-欧洲）航线运价上行潜力。
• 现货市场上涨动力趋弱，上周SCFI涨幅一般，需跟踪需求变化。

核心驱动因素

• 红海事件导致绕行好望角，增加亚洲-北欧航线运距约30%，降低有效运力25%-30%，支撑运价和期货价格。
• 地缘冲突持续，班轮公司如马士基宣布绕行，高频数据验证苏伊士运河船舶数量下降。

未来关注点

• 月中SCFI（上海-欧洲）运价上涨空间，受需求真空期影响。
• 1月中旬后和2月份需求真空期（2月贸易量较1月平均下行超30%），需评估淡季需求对高位现货价格的支撑能力。

策略建议

• 当前策略从谨慎偏多转为震荡稍强。
• 行动：适度止盈前期多头策略，不建议空配。
• 套利机会：做多EC2408旺季合约，做空EC2404或EC2406淡季合约，利用盘面价差。

风险分析

• 下行风险：欧美经济超预期回落、原油价格大跌、船舶闲置不足、红海危机缓解。
• 上行风险：欧美经济强劲、供应链中断、地缘冲突升级。