20230205-国金证券-传媒互联网产业行业研究_疫后复苏可期_黎明觉醒_2月不删档测试_19页_1mb

传媒互联网产业行业研究 总结

核心内容

2023年传媒与互联网行业整体呈现复苏迹象，尤其是疫后消费回暖及优质内容上线对游戏、流媒体等板块形成拉动。同时，政策支持和行业动态表明，元宇宙、数据安全、跨境电商等新兴领域发展持续加速，为行业带来新的增长点。

主要观点

1. 疫后消费复苏可期

• 春节期间全国客运量达到疫情以来峰值，显示出行修复带动线下消费回暖。
• 下游场景如POS机支付、本地生活、院线及线下营销将受益于消费复苏。
• 疫情对广告行业造成较大压力，但随着经济复苏，广告业务有望逐步改善。

2. 优质内容上线推动业绩增长

• 2月中上旬将上线《女士的品格》《开工了！新生活》《半数恋人第二季》等优质内容。
• 《三体》《狂飙》《风再起时》等剧集及《黑豹2》《满江红》等电影持续热映，带动内容板块表现。
• 《黎明觉醒：生机》在2月开启不限号不删档测试，成为游戏板块亮点。

3. 游戏行业受益于版号常态化

• 腾讯、网易等大厂已拿到重磅游戏版号，2月有望推出多款新游戏。
• 游戏内容储备丰富，内容电商、虚拟现实等新兴领域成为增长方向。

关键信息

A股重点公司动态

三七互娱

• 前三季度营收同比+9.89%，净利润同比-16.07%。
• 多款游戏如《Puzzles&Survival》《云上城之歌》等出海表现强劲。
• 《剑侠世界3》《小神农寻百草》等游戏表现良好，公司加强海外布局。

吉比特

• 前三季度营收同比+9.89%，净利润同比-16.07%。
• 《问道》《一念逍遥》等游戏表现稳健，公司加大版号储备，布局新游戏。

宝通科技

• 前三季度营收同比+21.09%，净利润同比-69.76%。
• 游戏业务企稳，自研游戏《起源：无尽之地》获批版号。
• 与Meta合作，布局元宇宙相关业务。

芒果超媒

• 前三季度营收同比-11.97%，净利润同比-15.24%。
• 会员收入逆势增长，内容电商成为新增长极。
• 《大侦探第八季》《时光音乐会第二季》等综艺表现强劲。

分众传媒

• 前三季度营收同比-33.9%，净利润同比-51.8%。
• 电梯广告资源丰富，品牌曝光优势明显。
• 与多家品牌达成合作，布局高端写字楼广告。

国联股份

• 前三季度营收同比+97.17%，净利润同比+101.57%。
• 与多多电商深度合作，推动工业品电商发展。
• 启动“保膝万里行”项目，拓展医疗健康领域。

遥望科技

• 前三季度营收同比+81.67%，净利润同比+240.77%。
• 直播电商GMV同比增长60%，布局虚拟人直播。
• 减持董事长股份，公司股权结构优化。

京东

• 前三季度营收同比+11.4%，净利润扭亏为盈。
• 印尼、泰国站点关闭，聚焦国内业务。
• 与西门子合作，推动智慧能源、智慧园区等业务发展。

拼多多

• 前三季度营收同比+65.1%，净利润同比+105.9亿元。
• Temu进军加拿大市场，推动跨境电商发展。
• 推出“农货进城，海鲜下乡”趋势，助力农村电商。

达达集团

• 2022年第三季度营收23.80亿元，同比+41.11%。
• 即时零售行业高成长性，盈利曙光显现。
• 与京东到家合作，推动全渠道零售发展。

唯品会

• 2022年第三季度净营收216亿元，Non-GAAP净利润16亿元。
• 推出“福企年货节”，拓展东南亚市场。
• 建设现代物流中心，助力区域经济发展。

同心公司

• 2022年前三季度营收15.94亿元，同比+15.6%。
• 净亏损扩大，但TapTap信息服务收入增长显著。
• 多款游戏获批版号，关注海外表现。

阅文集团

• 2022年前三季度营收40.87亿元，同比-5.9%。
• IP转化能力增强，推动影视剧和电影制作。
• 与华为达成合作，拓展阅读平台。

哔哩哔哩

• 2022年第三季度营收57.9亿元，净亏损收窄。
• 用户增长稳健，内容生态完善。
• 与晋江达成合作，布局内容版权。

美团

• 2022年第三季度营收626亿元，同比+28.2%。
• 净利润12.2亿元，用户结构年轻化。
• 与第一财经合作发布火锅品类报告，聚焦中端价格带。

网易

• 2022年第三季度营收244亿元，同比+10.1%。
• 游戏业务表现强劲，多款游戏获批版号。
• 海外布局加速，成立多个工作室。

暴雪娱乐

• 与网易合作，未寻求IP控制权。
• 暴雪国服更新说明，回应用户关切。

华为

• 发布全球首个元宇宙解决方案，提升内容生成效率。
• 数字人技术获认可，推动AIGC发展。

小米集团

• 物联网业务持续发展，推动智能生态布局。

祖龙娱乐

• 游戏业务表现亮眼，关注海外测试。

行业政策与新闻动态

政策更新

• 互联网监管政策趋向常态化，鼓励数字经济和元宇宙发展。
• 《关于促进数据安全产业发展的指导意见》提出2025年数据安全产业规模突破1500亿元。
• 《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》明确2026年虚拟现实产业规模超3500亿元。
• 疫情防控政策优化，取消入境熔断机制，调整隔离方式。

行业新闻

• 中国证监会就全面实行股票发行注册制公开征求意见。
• 腾讯“荟聚”升级为“品牌发现”，聚焦品牌小程序。
• TikTok CEO将出席美国国会听证会，涉及隐私、内容安全及与中国关系。
• 抖音上线“抖音超市”，推动电商多元化发展。
• 2022年出海手游收入下滑，但整体仍高于2019年水平。

行业投融资

• 1月28日至2月3日期间，共发生5起投融资。
• 游戏行业融资2起，社交网络1起，文娱传媒2起。
• Oh Baby Games、LVRN等获得战略投资，估值提升。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 疫后修复不及预期
• 政策变化风险
• 行业竞争加剧
• 元宇宙技术发展不及预期
• 数据统计误差

总结

传媒与互联网行业在2023年展现出复苏迹象，线下消费场景回暖、优质内容上线、游戏版号常态化及跨境电商发展成为主要驱动力。政策支持元宇宙、数据安全等新兴领域，推动行业向高质量发展。重点公司如腾讯、网易、三七互娱等在内容和游戏板块表现突出，同时积极布局海外及新兴技术领域，为未来增长奠定基础。整体行业面临一定的风险，但长期增长潜力仍值得期待。