20210706-建信期货-豆粕_5页_723kb

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析豆粕期货市场近期走势，并结合天气、供需、进口数据等多方面因素，提出操作建议。团队成员包括余兰兰、林贞磊、郑玮、王海峰、洪辰亮，各自拥有不同的联系方式和期货从业资格号。

主要观点与操作建议

一、行情回顾

• 豆粕2201合约：今日低开回调，收盘价为3634元/吨，较前结算价下跌28元，跌幅0.76%，成交量261,039手，持仓量524,161手，持仓量增加14,504手。
• 豆粕2205合约：收盘价为3414元/吨，较前结算价下跌23元，跌幅0.67%，成交量18,647手，持仓量50,078手，持仓量增加1,986手。
• 豆粕2109合约：收盘价为3655元/吨，较前结算价下跌28元，跌幅0.76%，成交量1,001,257手，持仓量1,172,537手，持仓量减少47,182手。

二、市场影响因素

• 天气影响：未来一周，爱荷华州和明尼苏达州南部将有显著降雨，有助于改善大豆优良率，但目前供需格局仍偏紧，预计将持续至下季南美豆收获。
• 美豆供需：新作美豆种植面积预计为8755.5万英亩，同比仅增长5%，单产趋势为50.8蒲式耳，预计产量为44.05亿蒲，而21/22年度需求量为43.84亿蒲，因此新季美豆大概率无法累库，不具备反转下跌的基础。
• 国内豆粕市场：基差再度走弱，中短期内仍将偏弱运行。主要原因是下游猪饲料需求增长乏力，库存处于历史同期较高水平，影响现货上涨空间。国内豆粕仍以美豆成本定价，供应端题材对价格影响较大，波动率将显著放大。

三、操作建议

• 交易策略：建议投资者尝试持有底仓多单，逢气象预报第二周美豆主产区少雨时加仓，逢高减仓，采用滚动操作策略。
• 风险提示：市场波动率较大，交易难度较高，需密切关注天气变化和供需动态。

行业要闻

• 美国大豆市场：投机基金连续第三周减持净多单，净多单数量为76,257手，较前一周减少4,047手。
• 巴西大豆出口：2021年6月大豆出口量为1111.9万吨，环比下降32.3%，同比下降12.7%。
• 欧盟大豆进口：2020/21年度欧盟27国大豆进口量为1503万吨，油菜籽进口量为630万吨，豆粕进口量为1652万吨，棕榈油进口量为521万吨。

数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕09合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕9-1价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

免责声明

• 本报告仅提供给建信期货有限责任公司特定客户及其他专业人士。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
• 投资者应根据自身情况综合判断，本报告不承担任何法律责任。
• 本报告版权为建信期货所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

建信期货业务机构联系方式

总部大宗商品业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 电话：021-60635548
• 邮编：200120

深圳分公司

• 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
• 电话：0755-83382269
• 邮编：518038

山东分公司

• 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 电话：0531-81752761
• 邮编：250014

上海浦电路营业部

• 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
• 电话：021-62528592
• 邮编：200122

北京营业部

• 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 电话：010-83120360
• 邮编：100031

福清营业部

• 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 电话：0591-86006777/86005193
• 邮编：350300

郑州营业部

• 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 电话：0371-65613455
• 邮编：450008

宁波营业部

• 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 电话：0574-83062932
• 邮编：315000

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com