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原油日报总结

核心内容概述

本报告为2026年1月20日的原油期货日报，由分析师武吟秋撰写，内容聚焦于当日原油市场走势、影响因素及未来行情展望。报告指出，上海原油主力合约当日震荡下行，市场整体呈现期货升水格局，但短期内面临下行压力。

主要观点

• 期货市场表现：
  上海原油主力合约SC2603当日收盘价为437元/桶，跌幅1.27%。中国南海原油现货价格为56.21美元/桶，按当日汇率6.96换算为391.2元/桶，期货对现货升水45.8元/桶，显示市场对现货的溢价预期。

• 市场影响因素：

  1. 地缘风险降温：伊朗局势趋于稳定，前期因避险情绪推动的油价上涨动力减弱，市场风险溢价回落。
  2. 供应过剩预期增强：EIA预测2026年非欧佩克国家石油日产量将增加80万桶，美国原油库存环比上升339.1万桶至17.14亿桶，供应宽松信号明显。
  3. 需求端压力显现：美国拟对欧洲八国加征关税，引发市场对全球经济放缓及原油需求下降的担忧，压制油价上行空间。

• 沙特调价影响：
  沙特宣布下调2月原油价格，进一步强化市场对供应充足的判断，加剧油价下行压力。

关键信息

• 上海原油价格：收盘437元/桶，跌幅1.27%。
• 南海原油现货价格：56.21美元/桶（换算为391.2元/桶）。
• 期货升水：45.8元/桶。
• 地缘风险变化：伊朗局势趋稳，避险买盘消退。
• 供应端信号：
  • 非欧佩克国家产量增加80万桶。
  • 美国原油库存增加339.1万桶。
  • 沙特下调2月原油价格。
• 需求端担忧：美国对欧洲八国加征关税，引发对全球经济及原油需求放缓的担忧。

行情展望

短期来看，INE原油可能维持区间震荡偏弱运行。主要下行压力来自地缘风险溢价的消退和供应过剩预期的增强，但OPEC+供应风险及低库存仍可能提供一定支撑。市场参与者需关注后续地缘政治动态及供需变化。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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