20240914-华泰期货-中国金融系列五_等待增量政策_价格回升或先于支出扩张_10页_805kb

央行发布2024年8月金融统计数据报告，本月金融数据呈现以下特征：

负债端方面，M1同比下降73%，为近年来少见负增长情况，显示资金空转压力未缓解，M2-M1剪刀差扩大至136%，反映实体利润分化加剧，经济结构性问题仍待解决，央行将价格温和回升列为政策考量。

资产端方面，8月社融存量增速降至81%，创疫情以来新低，信贷结构中票据及非信贷贡献显著；贷款与存款利率维持低位；银行存贷差本月首次企稳，市场关注存量房贷利率下调以优化流动性。

央行解读强调保持流动性合理充裕，准备首次以“增量政策”应对需求不足，将重点推进“科技、绿色、养老、县域、普惠”五篇大文章推动需求扩张，并通过货币政策促进消费回升。

主要数据表现：人民币贷款余额同比+85%（前值+87%），社融存量增量占GDP比重维持较高水平，央行力争年内推动名义增长改善，但短期内企稳仍需观察政策成效。