20260913-湘财证券-汽车行业周报_车企谋求电池供应多样化_行业_十五五_规划出台_16页_1mb

汽车行业周报总结（09.07-09.13）

核心内容

行业动态与政策背景

• 电池供应多元化：新能源车企正逐步摆脱对宁德时代的单一依赖，转向供应链多元化布局，标志着产业格局从“电池企业强势”向“车企主导”转变。
• “十五五”规划出台：工信部等九部门联合发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，提出面向2030年的“1+4”发展目标，包括提升关键技术水平、优化产业结构、推动国际化发展、增强经济社会效益等。
• 行业目标：到2030年，新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达到70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用，推动产业向绿色化、智能化、高端化、国际化转型。

市场表现

• 板块整体表现：2026年9月7日-9月11日，汽车板块下跌3.2%，跑输沪深300指数2.4个百分点。年初至今，汽车板块累计下跌22%，在申万31个板块中排名靠后。
• 子板块表现：乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他等子板块均出现下跌，其中商用载客车跌幅最大（5.9%）。汽车服务板块微涨0.3%。
• 估值情况：汽车行业PE为25.19倍，PB为2.12倍，均处于中位数水平。乘用车板块PE和PB均处于高位，商用车板块估值相对较低。

主要观点

行业发展趋势

• 供应链重构加速：车企开始主动布局多元化电池供应，提升产业链抗风险能力和长期发展韧性。
• 技术升级与标准提升：政策推动下，行业标准提升、技术迭代加速，包括自动驾驶、智能驾驶、液冷技术、AIDC缺电等方向成为投资重点。
• 出海与高端化并行：自主品牌加速出海，产品出口成为增长主引擎，同时高端化趋势明显，华为系个股受关注。

投资建议

• 乘用车板块：建议关注传统自主车企龙头及高端化方向，尤其是华为系个股。
• 商用车板块：以旧换新政策受益最大，重点布局出口占比高、新能源转型领先、具备产业链垂直整合能力的龙头企业。
• 零部件板块：关注成长性个股，特别是具备客户和产品拓展潜力的公司，推荐T链、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷等方向。
• 机器人板块：产业趋势向上，T链与国产链共振，建议关注具备技术升级弹性与量产确定性的核心标的，如丝杠、减速器、结构件、电机等。

关键信息

行业数据概览

• 零售与批发销量：9月1-6日，乘用车零售21万辆，批发20.7万辆，新能源乘用车零售15万辆，批发15.6万辆。
• 销量趋势：8月汽车销量271.2万辆，环比增长4.9%，同比下降5.1%；1-8月累计销量2031.5万辆，同比下降3.8%。
• 新能源渗透率：8月新能源汽车市场渗透率60.6%，1-8月渗透率52.4%。
• 出口情况：8月出口101万辆，同比增长65.3%；1-8月累计出口715.3万辆，同比增长66.7%。

原材料价格波动

• 碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等关键原材料价格波动明显，部分价格持续上涨，可能对成本和盈利产生压力。

重点事件

• 理想汽车自研电池：理想L8、L6、i8车型已搭载理想自研电池，后续将全面推广。
• 小米汽车上市：小米澎程N70、N90系列正式上市，价格区间为20.99-29.99万元，且销量表现亮眼。
• 智己汽车无方向盘测试：基于LS6同源技术的无方向盘测试车型发布，展现高阶智能驾驶能力。
• 小鹏机器人产线启用：小鹏机器人完成从研发到量产的关键跨越，计划2027年正式交付。
• 吉利收购Ford España：吉利控股收购福特西班牙子公司34%股权，双方将共同控制目标公司。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速放缓、消费信心不足可能抑制购车需求。
• 销量不及预期：政策刺激透支，销量复苏可能不及预期。
• 贸易摩擦风险：关税和反倾销调查可能影响出口增长。
• 价格战风险：市场价格战加剧可能压缩行业利润空间。
• 原材料成本上升：碳酸锂、钢铁、铝等原材料价格波动，可能影响成本控制。
• 技术迭代风险：固态电池、高阶智驾、线控底盘等技术进展不及预期可能影响产品竞争力。

投资评级

• 行业评级：增持（维持）
• 湘财证券投资评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在±5%之间
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

总结

2026年9月，汽车行业面临多重变革与挑战，包括供应链多元化、政策导向、技术迭代与市场波动。在“十五五”规划指引下，行业将加速向智能网联新能源方向转型，提升质量与体系竞争力。尽管当前市场表现偏弱，但长期发展趋势明确，建议关注出海、高端化、技术升级和产业链整合方向的优质标的。同时，需警惕宏观经济、销量预期、贸易摩擦、价格战和原材料成本等风险因素。