20240505-东吴期货-复产逻辑仍在_盘面震荡偏强运行_20页_1mb

铁矿石月度市场分析总结

核心逻辑

复产逻辑仍在，供应减少、需求增加的逻辑仍然存在，预计铁矿石价格将继续呈现震荡偏强的运行格局。

供应端

1. 产量增长：4月底247家钢厂日均铁水产量达到230万吨以上，复产空间仍存；电炉产能利用率较低，长流程钢厂成为复产主力。
2. 发运量环比下滑：受澳大利亚飓风和巴西降雨影响，全球铁矿石发运量环比下降；预计5月到港量也将有所下降。
3. 贸易流向变化：澳巴发往中国铁矿石比例有所下降，但随着矿价上涨，其发往中国的比例或有回升空间。

需求端

1. 钢材去库明显：螺纹钢快速去库，五大品种库存降至近五年低位，钢坯库存压力有所缓解。
2. 政策预期：基建投资预期增加，待专项债发行提速，将对钢材需求提供支撑。

风险提示

铁水复产不及预期可能导致盘面转跌；到港量不及预期可能影响供需格局；若需求未达预期，震荡偏强格局或生变。

数据支撑

1. 库存方面：45港铁矿石库存环比增加，但钢厂库存环比增幅较小，显示钢厂存在补库需求。
2. 流向方面：非主流矿发运环比回落，但同比仍呈增长态势；国产精粉同比增量显著。

结论展望

5月供需格局改善预期较强，叠加成本支撑，期货盘面预计将维持震荡偏强走势，存在阶段性反弹机会。