20250901-长安期货-_金九银十_旺季开启_双焦谨慎追空_19页_2mb

焦煤焦炭市场分析总结

摘要：
基于8月市场表现，2025年9月1日长安期货报告显示“金九银十”旺季即将到来，建议谨慎追空双焦市场。以下为要点：

供给端：

• 国内焦煤产量环比下滑，受安检、超产检查和矿山事故影响。政策压制及节日临近使供应增量有限，且年度对比下产量“偏低”。
• 进口焦煤同比减少，进口管制与低价国内供应压制增量，预计煤价下行空间受限。

需求端：

• 地产与基建疲软，但旺季预期回升。9月“金九银十”有望带动需求回暖，情绪支撑价格反弹。
• 焦企限产缓解，焦炭短期复产预期升温；钢厂需求压力依旧，利润压缩反应在持续“提降”传闻中。

价格表现：

• 焦煤期货冲高回落，现货价格下滑，市场悲观情绪上升；焦炭跟随回落，涨幅逐步兑现困难，实际落地不足。
• 动力煤回落削弱成本支撑，港口与进口数据均显示供应偏紧局面未改。

观点总结

供给与需求博弈：供应严格受限、需求短期承压但旺季支撑预期提前，在双节预期内供需结构有望边际改善。不建议追空，9月“金九银十”利好旺季或带来价格反弹，美联储降息预期亦利好大宗商品价格。

仅供参考。