20250807-国泰期货-所长早读_74页_23mb

期货研究报告摘要

2025年8月7日 准备情况

政策动态

• 🌍 关税博弈持续：特朗普宣布对芯片征收100%关税，但对苹果在美国建厂企业豁免，关税对印度商品将达50%。
• 🇮🇳 贸易摩擦升级：美国对印度钢铁加征25%关税，印度政府称此为不公平举措，两国贸易关系面临挑战。

商品板块观点

📊 关注指数推荐★（豆油、铜、公路沥青、PVC、橡胶） 策略：多单逢低布局、价差套利、期限套利⚙️

• 豆油（★★★★）：估值低与累库预期反转驱动，创23个月新高，建议09合约多单机会。
• 铜（★★★★）：供需偏紧 Logic预强化，支持逢低买入策略，铜精矿/再生铜紧缺将是驱动因素。
• 沥青（★★★★）：平衡表矛盾与南半球淡季交织，建议反套策略，对价差关系保持敏感。

📊 趋势强度

• 铜：0
• 玉米：-1
• 生猪：-1
• 原木：0
• 原油航运（欧线）：-1

🔍 重要分析角

• 宏观面隐忧
  • 特朗普提名美联储理事，美联储政策路径存在不确定性，降温通胀预期及降息预期。
  • ISM服务业PMI疲软，显示美国经济或面临滞胀风险。
  • 全球制造业PMI下行，中国制造业回落。
• 供需解析
  • 白糖：全球短缺预估修正，中国进口通道收缩，压制期价空间。
  • 纯碱& 苯乙烯：成本支撑转弱，区间震荡为主；压缩利润注意止盈。

💡 交易建议

• 金属：铜、工业硅（趋势强度+1）逢低买入；锌维持震荡，铝关注累库高度风险。
• 化工：PTA、MEG低位加工费空间修复，正套推荐；橡胶、合成橡胶谨慎观望☮️
• 谷物：豆粕外盘走弱，国内连粕震荡明显；玉米弱势运行，乙醇合同短期强弱对冲可能。

📌 免责声明

• 本报告内容基于已公开信息整理，仅供专业投资者参考；市场有风险，投资需谨慎。
• 原始报告内容来自国泰君安期货研究所早读分析📊