20221106-华泰期货-贵金属周报_鹰派议息会议影响退去_贵金属强势反弹_10页_2mb

鹰派议息会议影响退去贵金属强势反弹总结

核心内容

本报告分析了美联储11月利率决议对贵金属市场的影响，并结合宏观经济数据、市场行情及ETF持仓变化，提出相应的投资策略。

主要观点

• 美联储加息影响：美联储连续第四次加息75个基点，基准利率升至 $3.75% -4.00%$，市场对通胀风险的高度关注导致美元短期内走强，贵金属承压。
• 市场反应：随着加息结果逐步消化，美元回落，贵金属价格反弹，显示市场对加息周期的担忧有所缓解。
• 美债收益率倒挂：持续加息导致美债收益率倒挂现象加剧，市场信用风险指标维持高位，凸显贵金属在投资组合中的避险价值。
• 贵金属市场表现：黄金T+d成交量下降，白银T+d成交量上升，显示市场对白银的短期需求增加。
• ETF持仓变化：黄金SPDR ETF持仓下降，白银SLV ETF持仓也出现下降，表明投资者对贵金属的短期信心有所减弱。
• 相关行业表现：电子元件板块及光伏板块上涨，显示贵金属相关产业受益于市场风险偏好提升。

关键信息

宏观面分析

• 美联储利率决议：11月4日，美联储将利率上调75个基点至 $3.75% -4.00%$，为连续第四次加息75个基点，今年累计加息375个基点。
• 市场反应：美元短期内走高，贵金属承压，但随着市场对加息结果的消化，美元回落，贵金属反弹。
• 美债收益率倒挂：1年期与10年期美债收益率差为 $-0.49%$，较上一期上涨8个基点，显示经济前景担忧加剧。
• 通胀预期：Breakeven inflation rate 下降3个基点至 $2.48%$，反映市场对通胀的预期有所下降。

基本面分析

• 黄金T+d成交量：11月4日当周累计成交量为58,390千克，环比下降 $10.39%$。
• 白银T+d成交量：11月4日当周累计成交量为3,812,610千克，环比上涨 $20.40%$。
• 黄金仓单：上期所黄金仓单保持不变，为3,069千克。
• 白银仓单：上期所白银仓单上涨118,772千克至1,659,224千克。
• Comex库存：Comex黄金库存下降至24,596,130.85盎司，Comex白银库存下降至300,390,826.00盎司。
• ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓下降至906.96吨，白银SLV ETF持仓下降至14,857.46吨。
• 相关行业：电子元件板块指数上涨 $7.46%$，光伏板块指数上涨 $4.57%$。
• 光伏价格指数：截至2022年10月31日，光伏价格指数报61.75，环比上涨 $0.18%$。
• 光伏经理人指数：报190.36，环比上涨 $4.28%$。

投资策略

• 黄金：建议逢低做多。
• 白银：建议逢低做多。
• 套利策略：多内盘，空外盘。
• 期权策略：建议暂缓。

风险提示

• 美元走高：若美元持续走强，可能对贵金属价格形成压力。
• 美债收益率上升：若美债收益率继续上升，可能导致贵金属市场承压。

重要经济数据与事件展望

数据汇总

重要经济事件

附录

• 图表：包含美债利率、欧美利差、ETF持仓、库存数据等图表，用于辅助分析。
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

数据来源：Wind、同花顺、华泰期货研究院、金十数据