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碳酸锂周报（2024/11/02）：淡季需求强于预期下的价格修复与展望

一、核心观点总览

1. 现货价格大幅修复：碳酸锂现货价格周度上涨209%，主力合约LC2501上涨241%，“11-01”价差大幅修复。
2. 供需强弱博弈：短期供弱需强格局未变，但中长期上方空间或受限；库存高位运行，10月31日碳酸锂周度库存下降21%。
3. 需求端显韧性：新能源汽车销量持续增长，9月国内销量同比增长423%，10月前27日新能源车市场较去年同期增长49%。磷酸铁锂产量环比增长4%。
4. 供给端企稳迹象：碳酸锂周产量环比下降0.4%，进入季节性回落周期。锂矿价格有所上涨，进口量减少，部分高成本矿山面临压力。

二、主要经济指标分析

1. 期现市场表现

• 碳酸锂现货MMLC指数（11月2日早盘）报73237元/吨
• 期货主力合约LC2501周五收盘价达76500元
• 周内基差贴水明显，约为500元/吨（2501合约）
• 多空比为1:1附近，空方占据主导地位

2. 供需结构变化

• 产量：10月碳酸锂周产量13364吨，环比下降0.4%
• 进口：9月碳酸锂进口量环比下降80%，进口来源以智利为主（约占86%）
• 需求：9月新能源汽车销量达1287万辆，同比增长423%；10月磷酸铁锂产量环比增长11%

三、供应端动态

• 锂辉石产量继续下滑（9月环比降33%）
• 锂云母产量降幅较大但有企稳迹象
• 盐湖产量9月环比减49%，年底新增产能或将释放
• 电解钴需求增长有限，六氟磷酸锂产量预计将回落

四、库存与成本

库存状况

• 10月末国内碳酸锂库存114068吨
• 上游库存下降明显，下游环节略有增加
• 期货仓单数量增至近5万张

成本分析

• SC6锂精矿进口价报730-780美元/吨，环比涨6.7%
• 非洲矿山锂精矿国产化趋势明显，进口量同比降幅显著
• 部分高成本矿山生产调整压力凸显

五、市场展望

短期观点：现货挺价情绪明显，去库延续但涨幅收窄。期现博弈加剧，建议暂时观望。

中长期展望：

1. 淡季需求韧性较强，价格上行空间有限
2. 库存去化仍需时间，但边际改善迹象初现
3. “旺季不旺”逻辑有所修正，关注假期效应影响
4. 高成本供应端存在扰动因素增加预期

注：本报告仅为纯总结摘要，未对任何具体价格走势或交易策略作出推荐，市场有风险，投资需谨慎。