20210126-太平洋-2020年机械复盘报告_23页_1mb

2020年机械行业复盘与2021年投资策略总结

核心内容

2020年机械行业整体表现与沪深300指数相比未有明显超额收益，但部分细分领域如工程机械、新能源设备、工业自动化、服务机器人和半导体设备等表现突出，主要受益于行业景气度提升与国产替代加速。行业估值处于历史中位水平，未来有望通过业绩增长驱动市值提升。

主要观点

• 机械行业整体表现稳定，但需精选个股以获取超额收益。
• 工程机械行业全年增长超预期，主要受益于基建与房地产投资的回暖。
• 工业自动化及机器人行业受益于制造业复苏与技术迭代，尤其是出口表现亮眼。
• 光伏及半导体设备行业基本面强劲，设备企业订单饱满，未来更新迭代趋势明显。
• 锂电设备行业在2020Q4进入订单旺季，市场容量有望在未来三年翻倍增长。
• 服务机器人行业在智能小家电赛道表现强劲，同时电力巡检与手术机器人等细分领域值得关注。
• 集装箱行业受益于航运复苏与供需失衡，行业有望实现量价齐升。

关键信息

2020年推荐个股表现

行业整体表现

• 机械行业指数在2016-2020年期间涨幅为34%，低于沪深300指数。
• 机械行业PE为47倍，PB为3倍，均处于历史中位。
• 2020年涨幅较大的个股主要集中在工程机械、新能源设备、工业自动化、服务机器人及半导体设备等领域。
• 2020年跌幅较大的个股多为次新股，估值较高导致表现不佳。

市值分布

• 超千亿市值公司数量从2018年的1家增至2020年的3家（三一重工、恒立液压、中国中车）。
• 300亿以上市值公司数量从2018年的2家增至2020年的22家，涵盖多个细分领域龙头。
• 大市值公司具备显著投资价值，未来有望继续增长。

2021年投资方向

风险提示

1. 海外疫情无法及时控制，消费电子、新能源汽车等销量可能受到影响。
2. 行业可能出现价格战，导致竞争格局恶化。
3. 国内基建与地产投资下滑，可能影响相关行业表现。
4. 可选消费增长乏力，可能对部分机械行业造成压力。

行业与公司评级

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，机械行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。