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Samsung Model Portfolio Summary - August 2016

核心内容

• 时间范围：2016年8月
• 发布者：Samsung证券研究团队
• 报告主题：对Samsung Model Portfolio的分析与展望

主要观点

• 市场展望：全球股市在7月表现强劲，尽管有英国脱欧（Brexit）的担忧，但市场对政策宽松的预期和美国加息预期的回落推动了市场上涨。然而，8月市场基本面尚未确认改善，预计Kospi指数涨幅有限，市场波动性可能回升。
• 策略调整：维持防御性投资策略，但增加对具有稳健盈利预期的行业（如医疗保健和IT）的敞口，同时减少对工业、消费性行业和金融的敞口。
• 市场表现：在7月，Samsung Model Portfolio上涨3.60%，跑赢Kospi 127个基点（bps），显示其在市场波动中表现良好。

关键信息

• Kospi表现：7月Kospi上涨2.33%，而MSCI韩国指数上涨3.63%。
• 投资组合变化：
  • 新增公司：Kepco, Posco, OCI, CJ E&M, Hyundai Home Shopping, LG Life Sciences, Posco Chemtech, Able C&C, Hana Financial Group
  • 移除公司：Kogas, Korea Zinc, YG Entertainment, SK Materials, LG Chem, GS Home Shopping, Shinsegae, Cosmax, Shinhan Financial Group
• 行业敞口调整：
  • 增加：医疗保健（3%）和IT（27%）
  • 减少：工业（13% → 14%）、消费性行业（18% → 19%）、消费品（10% → 11%）和金融（11% → 12%）
• 投资组合Beta：8月投资组合Beta为1.01，略高于7月的1.00。
• 市场波动性：预计8月市场波动性上升，建议选择性地进行股票挑选。

投资组合调整详情

• 行业权重变化：
  • 消费性行业：18% → 19%
  • 消费品：10% → 11%
  • 金融：11% → 12%
  • 医疗保健：0% → 3%
  • IT：26% → 27%
  • 工业：14% → 13%
  • 能源：2% → 2%
  • 材料：9% → 10%
  • 电信服务：2% → 2%
  • 公用事业：5% → 4%
  • 其他行业：如资本货物、建筑与工程、运输、软件与服务等也有小幅调整。

个股表现

• 新增个股：

  • Kepco：8月权重为5%，7月为0%；1个月表现-0.5%，3个月+0.7%，12个月+28.9%
  • Posco：8月权重为4%，7月为0%；1个月+10.0%，3个月-4.1%，12个月+21.0%
  • OCI：8月权重为3%，7月为0%；1个月+1.4%，3个月-16.0%，12个月-2.9%
  • CJ E&M：8月权重为3%，7月为0%；1个月-0.4%，3个月+4.7%，12个月-8.0%
  • Hyundai Home Shopping：8月权重为3%，7月为0%；1个月-6.5%，3个月-8.4%，12个月+1.3%
  • LG Life Sciences：8月权重为3%，7月为0%；1个月-1.1%，3个月+4.1%，12个月+1.2%
  • Posco Chemtech：8月权重为3%，7月为0%；1个月+7.3%，3个月-7.6%，12个月+0.9%
  • Able C&C：8月权重为2%，7月为0%；1个月-12.3%，3个月-1.9%，12个月+58.1%
  • Hana Financial Group：8月权重为2%，7月为0%；1个月+15.8%，3个月+8.3%，12个月+0.5%

• 移除个股：

  • Kogas：8月权重为0%，7月为5%；1个月+2.8%，3个月+1.2%，12个月+1.7%
  • Korea Zinc：8月权重为0%，7月为4%；1个月-1.5%，3个月+3.7%，12个月+6.9%
  • YG Entertainment：8月权重为0%，7月为3%；1个月-6.0%，3个月-9.0%，12个月-24.1%
  • SK Materials：8月权重为0%，7月为3%；1个月+18.3%，3个月+25.5%，12个月+17.3%
  • LG Chem：8月权重为0%，7月为2%；1个月-2.6%，3个月-20.8%，12个月-0.9%
  • GS Home Shopping：8月权重为0%，7月为2%；1个月-5.3%，3个月-10.6%，12个月-10.5%
  • Shinsegae：8月权重为0%，7月为2%；1个月-5.7%，3个月-11.4%，12个月-5.6%
  • Cosmax：8月权重为0%，7月为2%；1个月-14.2%，3个月+5.5%，12个月+30.1%
  • Shinhan Financial Group：8月权重为0%，7月为2%；1个月+3.2%，3个月+6.0%，12个月+0.3%

• 调整后的个股：

  • Korea Aerospace Industries：8月权重为5%，7月为4%；1个月+10.9%，3个月+20.6%，12个月-9.2%
  • Samsung Electronics：8月权重为16%，7月为15%；1个月+3.2%，3个月+17.9%，12个月+23.6%

总结

• 投资组合目标：在8月，Samsung Model Portfolio预计表现将受到市场波动性上升的影响，因此建议选择性投资，关注盈利改善的公司。
• 重点行业：医疗保健和IT行业受到更多关注，而工业、消费性行业和金融行业则被减少。
• 市场不确定性：尽管全球市场表现良好，但市场仍需谨慎对待英国脱欧带来的不确定性，以及韩国出口放缓和经济环境不利的影响。
• 投资策略：保持保守策略，同时增加对盈利前景看好的行业和公司的投资比例。

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