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今日早评总结

核心内容概览

今日早评对多个大宗商品进行了市场分析与价格预测，涵盖原油、黄金、螺纹钢、PX、铁矿石、锰硅、天然橡胶、棕榈油、鸡蛋、生猪、铜、锡、氧化铝、甲醇、纯碱、白银及三十年期国债等品种。整体来看，市场情绪偏弱，多数品种面临供需矛盾或成本压力，短期以震荡运行为主，部分品种存在逢低做多机会。

主要品种分析

原油

• 价格变动：沙特8月对亚洲出口的阿拉伯轻质原油官方售价下调11美元/桶，贴水1.50美元/桶，降幅为26年来最大。
• 供应情况：OPEC+同意8月增产18.8万桶/日，俄罗斯和沙特各增产6.2万桶/日，中东湾供应恢复快于预期。
• 需求影响：我国海运进口需求尚未完全恢复，压制油价上涨。
• 市场展望：长期高位偏空，短期关注我国需求回暖情况。

黄金

• 政策动态：美联储理事沃勒认为前瞻性指引需灵活运用，劳动力市场企稳使政策可更关注通胀。
• 市场情绪：市场对美联储降息预期减弱，黄金做空力量减弱，短期反弹。
• 趋势判断：中期或为宽幅震荡，需关注美联储会议纪要。

螺纹钢

• 价格走势：全国均价3285元/吨，小幅上涨。
• 供需情况：钢厂亏损增多，检修减产预期增强；高温多雨抑制需求。
• 成本因素：焦炭提涨，成本支撑仍强，但供需矛盾未改。
• 市场展望：钢价仍处震荡磨底阶段。

PX

• 供应情况：多套装置持续检修，7月供应偏紧。
• 库存变化：国内PX周均产能利用率72.95%，环比下降6.12%。
• 市场展望：PX-N加工差短期难回落，原料走弱压制行情。

铁矿石

• 到港数据：中国47港到港量环比减少，北方六港到港量增加。
• 市场影响：供应压力边际减弱，但成材价格走低导致原料价格偏强。
• 趋势判断：短期震荡运行，关注7月供应与需求变化。

锰硅

• 库存情况：全国库存量385200吨，环比上升。
• 成本支撑：化工焦价格松动，锰矿价格偏弱，成本支撑不佳。
• 市场展望：期价低位运行，关注锰矿价格及厂家控产动向。

天然橡胶

• 原料价格：泰国胶水价格76泰铢/公斤，云南胶水价格15700元/吨。
• 库存变化：青岛港口库存明显去库。
• 市场展望：短期低位短多交易，长期等待逢低做多机会。

棕榈油

• 库存情况：国内三大油脂库存环比上升，棕榈油库存增幅最大。
• 市场影响：厄尔尼诺现象影响延迟，豆棕价差倒挂导致流动性弱。
• 趋势判断：短期在天气升水与弱现实之间博弈，低多为主。

鸡蛋

• 价格走势：主产区均价4.28元/斤，主销区均价4.38元/斤，均上涨。
• 市场展望：建议短多继续持有。

生猪

• 价格变化：全国猪肉均价15.24元/公斤，环比上升3.8%。
• 市场展望：多单继续持有或低多。

铜

• 需求情况：白色家电排产下降，铜下游消费分化。
• 市场影响：美国非农数据降温，美元走弱支撑铜价。
• 趋势判断：短期震荡，消费淡季制约反弹高度。

锡

• 供应情况：缅甸雨季影响矿山开采，印尼出口配额审批缓慢。
• 需求情况：AI算力及先进封装需求提供支撑，传统消费电子淡季拖累。
• 市场展望：低库存与供应约束支撑锡价，短期偏强震荡。

氧化铝

• 产能利用率：全国运行产能8795万吨/年，开工率下降。
• 市场影响：几内亚出口管制预期落空，海运费下跌，成本支撑松动。
• 趋势判断：短期偏弱震荡。

甲醇

• 库存变化：港口库存下降，企业库存稳中偏弱。
• 市场展望：短期震荡运行，关注进口恢复情况。

纯碱

• 价格走势：价格暂稳，厂家库存下降。
• 市场展望：短期维持低位震荡，需求偏弱。

塑料

• 价格走势：LLDPE价格小幅上涨。
• 市场展望：短期震荡运行，成本端支撑尚可。

白银

• 经济数据：美国6月服务业PMI回落，就业指数回升。
• 市场展望：中期震荡偏空，受黄金反弹影响。

三十年期国债

• 政策动态：第三批“两重”建设项目资金已下达，共1935亿元。
• 市场影响：宽财政政策对债市形成利空。
• 趋势判断：中期震荡偏空，关注流动性和股债跷跷板效应。

关键信息汇总

品种	主要因素	趋势判断
原油	沙特降价、OPEC+增产、需求疲软	长期偏空，短期震荡
黄金	美联储政策预期减弱	短期反弹，中期震荡
螺纹钢	钢厂亏损、需求疲软	震荡磨底
PX	多套装置检修、原料走弱	震荡偏强
铁矿石	供应边际转弱、需求支撑不足	短期震荡
锰硅	成本支撑弱、库存高企	低位运行
天然橡胶	原料价格反弹、库存去库	短期低多
棕榈油	库存上升、信心不足	短期震荡
鸡蛋	库存下降、贸易商拿货积极	短多持有
生猪	供应偏紧、终端接受度差	多单持有
铜	白色家电需求疲软、美元走弱	短期震荡
锡	供应偏紧、结构性需求支撑	短期偏强震荡
氧化铝	成本支撑松动、供应过剩	偏弱震荡
甲醇	港口库存下降、需求疲软	短期震荡
纯碱	需求偏弱、库存高位	低位震荡
塑料	成本支撑尚可、库存下降	短期震荡
白银	经济下行压力、黄金反弹干扰	中期震荡偏空
三十年期国债	宽财政政策、流动性扰动	中期震荡偏空

研究员信息

• 师秀明：shixiuming@nzfco.com，F0255552，Z0010784
• 曹宝琴：caobaoqin@nzfco.com，F3008987，Z0012851
• 蒯三可：kuaisanke@nzfco.com，F3040522，Z0015369
• 丛燕飞：congyanfei@nzfco.com，F3020240，Z0015666
• 夏磊：xialei@nzfco.com，F03095349，Z0020160
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