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投资咨询中心今日早评总结（2025年12月31日）

核心内容概览

今日早评聚焦多个大宗商品，涵盖贵金属、工业品、农产品及能源化工等市场，分析了近期价格走势、供需格局及政策影响。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种受政策预期和季节性因素影响，价格震荡运行为主。

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重点品种分析

黄金

• 核心内容：美联储主席人选可能在明年1月公布，影响市场对降息预期。
• 主要观点：年底流动性趋紧，利空黄金；贵金属整体回调，黄金中期或高位震荡。
• 关键信息：关注黄金与白银的相互影响。

白银

• 核心内容：美联储12月会议纪要显示可能暂停降息，但降息周期仍持续。
• 主要观点：市场预期1月暂停降息，白银短期上涨动力不足，或阶段性见顶。
• 关键信息：不宜过分看多，注意盈利保护。

螺纹钢

• 核心内容：国内钢材市场涨跌互现，唐山普方坯出厂价稳定。
• 主要观点：宏观政策延续“双宽松”，但供需弱平衡，短期钢价窄幅震荡。
• 关键信息：淡季需求难以持续好转。

铁矿石

• 核心内容：中国47港铁矿石到港量环比减少，北方六港到港量增加。
• 主要观点：供应端稳定，关注一季度天气影响；需求端钢厂补库意愿弱。
• 关键信息：港口库存累积，短期矿价震荡运行。

锰硅

• 核心内容：锰硅开工率上升，但厂家利润不佳。
• 主要观点：原料价格坚挺，但需求端支撑不足，中期震荡运行。
• 关键信息：关注原料价格调整幅度。

生猪

• 核心内容：全国猪价偏强，部分区域高价回调。
• 主要观点：供应宽松，难以持续上涨，短期反弹调整为主。
• 关键信息：月末养殖端挺价，但难以支撑长期上涨。

棕榈油

• 核心内容：马来西亚棕榈油出口量小幅上升，国内进口利润倒挂。
• 主要观点：市场预期减产，支撑期价上涨；国内库存偏多，短期震荡偏强。
• 关键信息：关注原料价格及库存变化。

豆粕

• 核心内容：国内豆粕价格弱稳，成交增加。
• 主要观点：进口大豆到港压力大，需求未明显改善，价格承压。
• 关键信息：主力合约震荡偏强运行。

铜

• 核心内容：国内电解铜成交量回升，内外盘分化。
• 主要观点：沪铜高位回调，伦铜相对坚挺；矿端供应紧张支撑铜价。
• 关键信息：短期高位震荡，关注供需变化。

原油

• 核心内容：美国原油库存增加，地缘政治紧张。
• 主要观点：供应过剩压制油价，地缘局势影响供给预期。
• 关键信息：震荡对待，关注库存及地缘动态。

PTA

• 核心内容：聚酯库存偏低，供应尚未回归。
• 主要观点：PTA加工费有望改善，远端预期较好。
• 关键信息：低位偏多思路，关注PX检修情况。

天然橡胶

• 核心内容：国内天胶显性库累库，产能利用率下降。
• 主要观点：原料价格下跌空间有限，短期低位偏多。
• 关键信息：关注轮胎出货节奏及库存变化。

长期国债

• 核心内容：2026年国补方案发布，首批资金下达。
• 主要观点：消费逆周期调节加码，股市上涨动能增强；债市震荡。
• 关键信息：关注货币政策及股市与债市逻辑演化。

甲醇

• 核心内容：国内甲醇开工高位，港口库存上升。
• 主要观点：下游需求小幅下降，港口库存高位，短期震荡。
• 关键信息：内地市场涨跌互现，港口基差走弱。

纯碱

• 核心内容：纯碱产量小幅增加，厂家库存下降。
• 主要观点：市场弱稳震荡，下游采购刚需为主。
• 关键信息：关注纯碱与玻璃的联动关系。

PVC

• 核心内容：PVC社会库存增加，行业开工率下降。
• 主要观点：供应预期增加，需求端疲软，价格震荡略偏弱。
• 关键信息：成本支撑偏弱，出口面临压力。

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