电子行业动态跟踪：MiniMicro_LED商机加速发酵-20190426-东方证券-18页_1mb

Mini/MicroLED行业商机分析总结

核心内容

Mini/MicroLED作为新一代显示技术，正在快速推动显示行业的发展。MiniLED凭借其高亮度、高对比度、高可靠性、高效率以及较低的能耗和成本，成为当前显示技术的热点。它在HDR、异型显示器、手机、电视、车用面板及电竞笔记本等应用领域展现出巨大的市场潜力。同时，MicroLED作为更先进的技术，具备超高分辨率、超低功耗和更长寿命等优势，其商业化进程也在加速。

主要观点

• MiniLED优势显著：MiniLED结合了小间距LED的高亮度、高可靠性等优点，同时在对比度、能耗、可视角等方面优于OLED，且成本更低，更适合量产。
• 产业链逐步成熟：从上游LED芯片厂商到中游封装厂商再到下游应用厂商，MiniLED产业链已逐步实现量产，具备规模化发展的能力。
• 市场前景广阔：预计2019年MiniLED将导入324万产品，到2023年市场规模有望达到10亿美元。
• MicroLED逐步商业化：随着核心技术的逐步成熟，MicroLED的商业化进程加快，领先厂商正在积极布局。

关键信息

MiniLED技术优势

产业链进展

• 上游芯片厂商：三安光电、华灿光电、聚积等已实现MiniLED量产，部分企业已布局MicroLED。
• 中游封装厂商：国星光电、瑞丰光电、亿光电子等已完成样品及量产工艺的验收，部分企业已开始量产。
• 下游应用厂商：苹果、华为、小米、三星、群创、友达、利亚德、洲明科技等已在MiniLED和MicroLED应用领域取得进展，部分产品已实现量产并进入市场。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 三安光电（600703，买入）
  • 华灿光电（300323，买入）
  • 利亚德（300296，买入）
  • 聚积科技（2019年下半年达到99%良率，2020年有望放量生产）
• 其他关注企业：
  • 洲明科技（300232，未评级）
  • 瑞丰光电（300241，未评级）
  • 聚飞光电（300303，未评级）
  • 鸿利智汇（300219，买入）

市场规模预测

• 2018-2023年MiniLED市场规模：预计从2018年的数百万美元增长至2023年的10亿美元。
• 2019年MiniLED需求：预计导入324万产品，包括显示屏、车用显示器、手机和大尺寸显示器等。

技术与应用进展

• MiniLED在背光和显示屏应用：MiniLED通过局部调光技术，提升LCD的HDR表现，同时结合COB封装技术，实现更小的点间距和更高的分辨率。
• MicroLED商业化：苹果、三星、LG等企业已开始布局MicroLED，部分企业已实现技术突破和产品量产。

风险提示

• MiniLED渗透率不达预期：若终端产品采用MiniLED的进度不及预期，可能影响其市场规模。
• 新技术竞争：OLED技术若取得突破，可能对MiniLED和MicroLED市场形成竞争压力。

结论

MiniLED和MicroLED技术正加速推动显示行业的发展，MiniLED因技术成熟和成本优势成为当前市场焦点，而MicroLED则代表未来趋势。产业链上下游厂商积极布局，技术突破和产能释放将为行业带来新的增长点。建议投资者关注具备技术优势和布局能力的企业，同时警惕市场渗透率和技术竞争带来的潜在风险。