> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年7月10日 ## 核心内容概览 ### 中国生物制药（1177 HK） - **BD交易进展**：中国生物制药宣布将自主研发的PDE3/4抑制剂TQC3721在中国以外地区独家授权给阿斯利康，获得2亿美元首付款，交易总金额最高可达19亿美元，创下中国呼吸领域创新药出海纪录。 - **产品矩阵扩展**：与GSK深化战略合作，负责全再乐®和欧乐欣®在中国内地的准入及商业化，未来有望夯实LABA+LAMA+ICS三联治疗矩阵，覆盖约1亿COPD患者。 - **评级与目标价**：重申买入评级，目标价7.7港元，潜在涨幅达+54.0%。 ### 新华保险（1336 HK） - **业绩表现**：2026年1季度实现保费收入834.86亿元，新业务价值46.55亿元，归母净利润65.01亿元，同比分别增长14.0%、24.7%及10.5%。 - **盈利展望**：预计未来三年保费业务收入保持8%以上增长，新业务价值将分别增至115/128/136亿元，价值率升至17%以上。 - **上调目标价**：上调目标价至59港元，对应2026年0.6倍目标P/EV，维持买入评级。 ## 主要观点与关键信息 ### 中国生物制药 - TQC3721在临床研究中显示出较Ohtuvayre®更广的COPD患者覆盖潜力及疗效优势。 - 与GSK合作深化，推动呼吸慢病领域发展，提升市场竞争力。 - 当前估值较低，具备较高成长空间，建议积极布局。 ### 新华保险 - 1季度业绩稳健，尽管受到权益市场波动和低利率环境影响，但盈利表现仍优于预期。 - 未来三年业务增长预期明确，且投资管理能力较强，有望在市场回暖时获得更高收益。 - 估值处于低位，目标价上调反映对其长期价值的认可。 ## 全球主要指数表现 | 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% | |--------------|---------|---------|---------------| | 恒指 | 24,030 | -0.75 | -9.48 | | 国指 | 7,997 | -1.08 | -10.28 | | 上A | 4,233 | 1.66 | 1.72 | | 上B | 275 | 0.31 | 8.34 | | 深A | 2,835 | 2.22 | 7.06 | | 深B | 1,105 | 0.27 | -12.59 | | 道指 | 52,487 | 0.27 | 9.20 | | 标普500 | 7,544 | 0.81 | 10.20 | | 纳指 | 26,207 | 1.30 | 12.76 | | 英国富时100 | 10,472 | -0.16 | 5.45 | | 法国CAC | 8,327 | 0.90 | 2.17 | | 德国DAX | 25,118 | 0.89 | 2.56 | ## 主要商品及外汇价格 | 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% | |-----------|--------|-------------|---------------| | 布兰特期油 | 77.99 | -18.68 | 28.19 | | 期金 | 4,070.90 | -15.05 | -5.89 | | 期银 | 58.42 | -21.13 | -18.85 | | 期铜 | 13,090.00 | 5.10 | 4.69 | | 日圆 | 162.63 | -2.09 | -3.62 | | 英镑 | 1.34 | -0.32 | -0.59 | | 欧元 | 1.14 | -2.37 | -2.87 | ## 恒指技术走势 | 指标 | 值 | |--------------------|------------| | 恒生指数 | 24,030.18 | | 50天平均线 | 24,348.09 | | 200天平均线 | 25,706.67 | | 14天强弱指数 | 49.57 | | 沽空（百万港元） | 69,713 | ## 行业展望 ### 汽车行业 - **6月车市表现**：全国零售160.2万辆，同比-23.2%，环比+6.1%。 - **新能源渗透率**：维持62.8%高位，自主品牌零售份额提升至68.6%。 - **出口表现**：乘用车出口87.7万辆，同比+82.3%；新能源出口49.9万辆，同比+152.7%。 - **投资建议**：继续看好出口、智能化和物理AI主线，建议关注小鹏、吉利和比亚迪。 ## 经济数据展望 ### 美国经济数据（本周） - **7月6日**：Markit 服务业 PMI 市场预期51.3，上次数据50.7；ISM 非服务业 PMI 市场预期未提供，上次数据54.5。 - **7月9日**：初请失业金人数市场预期未提供，上次数据215k。 ### 中国宏观经济数据（本周） - **7月9日**：CPI同比市场预期未提供，上次数据1.2%；PPI同比市场预期未提供，上次数据3.9%。 ## 交银国际研究报告重点 ### 2026下半年市场展望 - **医药行业**：波动中静候修复，板块内分化或加大，关注高弹性机会。 - **先进制造与出行科技**：物理AI进入产业验证期，汽车先行、机器人接力。 - **新能源与公用事业**：聚焦储能装机新机遇。 - **全球宏观**：再通胀背景下，AI驱动成为市场主线。 ## 恒生指数成份股表现（部分） | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价(港元) | 市值(百万港元) | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高(港元) | 52周最低(港元) | 2024市盈率 | 2025E市盈率 | 2026E市盈率 | 股息率2025E | 市账率2025E | |--------------|----------|-------------|----------------|--------------|---------------|----------------|----------------|------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 中国生物制药 | 1177 HK | 5.00 | 89,182 | 5.49 | -19.09 | 9.01 | 4.26 | 21.85 | 32.21 | 19.00 | 1.18 | 2.58 | ## 国企指数成份股表现（部分） | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价(港元) | 市值(百万港元) | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高(港元) | 52周最低(港元) | 2024市盈率 | 2025E市盈率 | 2026E市盈率 | 股息率2025E | 市账率2025E | |--------------|----------|-------------|----------------|--------------|---------------|----------------|----------------|------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 中国石油 | 857 HK | 9.04 | 190,734 | 2.49 | 7.88 | 12.03 | 7.01 | 8.79 | 9.20 | 7.75 | 5.84 | 0.93 | ## 评级定义 - **个股评级**：买入（预期未来12个月总回报高于相关行业）、中性（预期总回报与相关行业一致）、沽出（预期总回报低于相关行业）、无评级（无确信观点）。 - **行业评级**：领先（预期表现优于大盘）、同步（预期与大盘一致）、落后（预期表现不如大盘）。 ## 披露信息 - **分析员披露**：本报告作者声明其观点反映个人对所提及证券的看法，且无直接或间接利益关系。 - **商务关系披露**：交银国际证券及关联公司与部分公司存在投资银行业务关系。 - **免责声明**：本报告内容来自可靠来源，但不保证其准确性或完整性，投资者应独立评估并咨询专业顾问。 ## 总结 - **医药板块**：中国生物制药和新华保险等公司表现突出，BD交易和业绩增长成为主要催化剂。 - **汽车行业**：6月车市环比修复，新能源渗透率维持高位，出口表现强劲，智能化和物理AI是投资主线。 - **全球市场**：主要指数表现分化，港股受益于盈利修复和较低估值。 - **投资建议**：重点关注高弹性机会，如小鹏、吉利、比亚迪等公司，同时关注AI和半导体等成长性行业。