总量与行业联合研究报告：十二大行业联合解读十四五规划-20210314-光大证券-20页_562kb

报告摘要

总量研究：《十四五规划》行业联合解读总结

核心内容

《十四五规划》提出了一系列重要目标与战略方向，涵盖经济高质量发展、科技创新、绿色发展、内需扩大、数字经济、能源安全、新型城镇化、国家安全等多个方面。报告由光大宏观与十大行业联合发布，旨在为相关行业提供交易机会的解读与投资建议。

主要观点

一、经济目标转向质量提升

GDP增长目标：预计“十四五”期间年均增速或达5.5%，2021-2035年GDP将翻一番。
人均GDP目标：达到中等发达国家水平，接近OECD国家平均水平的一半。
经济结构优化：经济指标从增速转向质量，强调创新驱动、绿色发展、内需提升。

二、创新驱动战略

研发投入：全社会研发经费投入年均增长7%以上，重点支持人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、空天科技等前沿领域。
产业融合：推动战略性新兴产业融合化、集群化、生态化发展，战略性新兴产业增加值占比超过17%。
科技体系完善：强化国家战略科技力量，完善科技创新体制机制，推动科技自立自强。

三、绿色发展与碳达峰

碳达峰目标：2030年前实现碳达峰，非化石能源占比提高至20%左右。
能源转型：推进工业、建筑、交通等领域低碳转型，加快清洁能源项目，如风电、光伏、氢能。
环保政策：加强污染防治，推进重点行业绿色化改造，淘汰落后产能，提升行业整体技术水平。

四、数字经济与数字社会

数字经济目标：数字经济核心产业增加值占比从7.8%提升至10%。
数字基建：加快5G、云计算、大数据、物联网等建设，推动数字化转型。
数字政府与社会：推进智慧政务、智慧医疗、智慧交通等数字化场景应用，提升公共服务效率与质量。

五、新型城镇化与住房改革

户籍改革：全面取消300万以下城市落户限制，推动人口自由流动。
城镇化格局：形成“两横三纵”格局，推进以县城为载体的城镇化建设。
住房政策：坚持“房住不炒”，推进保障性租赁住房建设，优化住房供给结构。

关键行业解读与投资建议

1. 石化化工行业

能源安全：提升能源综合生产能力，加强油气储运建设，关注上游企业与油服产业链。
海洋经济：发展海洋工程装备，推进深海油气资源开发，关注中海油服、海油工程等。
环保转型：推动绿色生产与污染治理，环保技术领先企业将受益，如万华化学、龙佰利等。
碳中和：加快非化石能源项目，如氢能、光伏、风电，关注中国石化、新宙邦、天赐材料等。
集成电路：推进技术攻关，关注半导体材料与设备，如中芯国际、北方华创等。

2. 建筑建材行业

基建投资：优化投资结构，提升投资效率，关注建筑央企如中国建筑、中国交建等。
绿色转型：推进绿色建筑、节能改造，关注中材国际等企业。

3. 环保与电新行业

污染防治：推进多污染物协同控制，关注环保技术企业。
新能源发展：风电、光伏、氢能等成为重点，关注相关产业链企业。
绿色转型：推动传统工业绿色化改造，关注绿色能源与环保材料。

4. 机械与军工行业

制造业升级：聚焦高端制造、智能制造、轨道交通设备，关注海天国际、中航光电等。
国防现代化：加快武器装备升级，推进信息化与自主可控，关注中航沈飞、航发动力等。
军民融合：推动军工技术向民用领域延伸，关注产业链上下游企业。

5. 汽车行业

消费成熟期：汽车消费进入成熟阶段，渗透率提升至50%，关注电动化与智能化转型。
新能源汽车：成为战略性新兴产业，关注电动车产业链企业如长城汽车、比亚迪等。
智能网联：5G与AI融合，推动智能网联技术发展，关注相关供应链企业。

6. 计算机行业

数字经济：重点发展人工智能、云计算、工业互联网等，关注头部企业如恒生电子、科大讯飞等。
网络安全：加强网络安全基础设施建设，关注网络安全与数据治理相关企业。
量子技术：布局量子通信、量子计算，关注国盾量子等。

7. 电子行业

半导体突破：聚焦设计、制造、材料等领域，关注卓胜微、韦尔股份等。
消费电子：布局苹果供应链与国产替代，关注立讯精密、歌尔股份等。
电子周期品：关注面板、MLCC、安防等细分领域，如京东方、风华高科等。

8. 通信行业

5G发展：加快5G网络建设，推进6G技术储备，关注中兴通讯、烽火通信等。
物联网与应用：发展物联网模组与行业专网，关注移远通信、广和通等。
网络安全：加强网络基础设施安全，关注前端设备与后端数据治理企业。

9. 医药行业

创新驱动：加强生物医药、基因技术、临床医学等领域的研发，关注创新药与高端器械企业。
医改深化：推动分级诊疗、医保统筹、互联网医疗发展，关注医保相关企业与民营医疗。
双循环战略：依托国内大市场与全球竞争力，关注具备出口能力的医药企业。

10. 社会服务行业

旅游发展：推进智慧旅游、文化特色旅游，关注旅游基础设施与服务企业。
免税政策：完善市内免税店政策，吸引海外消费回流，关注中国中免等。

风险提示

通胀与货币政策：通胀超预期、货币政策收紧可能对市场造成压力。
全球疫情：疫情再次扩散可能影响经济复苏与行业需求。
能源与环保风险：原油价格波动、环保政策执行不到位可能带来不确定性。
技术与需求风险：技术提升不及预期、下游需求不及预期可能影响行业增长。

投资建议

重点关注：集成电路、新能源、环保、数字经济、5G、人工智能、半导体、高端制造、军工、汽车、医药等。
推荐企业：中国石油、中国石化、中海油服、万华化学、中国中免、中航光电、杰瑞股份、中国建筑、中兴通讯、恒生电子、中国通号、中国中车、杰瑞股份、中国石化、新宙邦、天赐材料、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中国中免、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、杰瑞股份、安东油田服务、华油能源、宏华集团、中兴通讯、烽火通信、光环新网、宝信软件、数据港、万国数据、移远通信、广和通、佳讯飞鸿、海能达、中心赛克、美亚柏科、国盾量子、中航光电、中简科技、光威复材、航天电器、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、中国中免、中国石化、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪精密、中航光电、宏达电子、光威复材、中简科技、航天电器、中芯国际、中航西飞、中航沈飞、中航机电、中航电子、海天国际、长城汽车、中鼎股份、恒立液压、艾迪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