20220918-东吴期货-PVC周报_旺季成色不足_PVC弱势震荡_27页_861kb

PVC市场周度总结

核心内容

本周PVC期价呈现冲高回落走势，主要受到国内保交楼政策带动商品情绪回暖的影响，但随后因美国通胀维持高位引发鹰派加息预期，商品整体价格出现调整。国内8月地产数据环比略有改善，但同比仍较差，导致地产相关商品走弱。

主要观点

• PVC短期走势：PVC短期或维持弱势震荡。虽然下游硬、软制品开工出现明显回升，但原料和成品库存较高，下游难以大规模主动补库。
• 需求支撑：当前正值季节性旺季，下游开工率环比回升，但整体需求仍偏弱。
• 大幅下跌条件：PVC价格大幅下跌需要看到需求明显转弱，从而导致上游进一步累库。
• 风险提示：关注美联储议息会议对市场的影响。

关键信息

价格变化

开工情况

• 整体开工：77.59%（环比+5.18%）
• 电石法开工：77.99%（环比+3.56%）
• 乙烯法开工：76.1%（环比+11.15%）

库存情况

• 华东社会库存：31.52（环比+0.9）
• 华南社会库存：4.46（环比+0.22）
• 整体社会库存：35.98（环比+1.12）

下游开工

• PVC型材开工：环比明显回升。
• PVC管材开工：已回升至往年同期水准。
• PVC膜料开工：较好。

产业链利润

• PVC生产利润：华北外采电石法利润和乙烯法利润均有所变化。
• 电石生产利润：有所波动。
• 氯碱综合利润：整体表现不佳。

其他相关信息

• 房地产数据：8月房地产开工和竣工数据环比略有改善，但同比仍较差。
• 房地产销售：地产月销量有所回升，但整体销售情况仍偏弱。
• 土地成交：100大中城市土地成交面积当周值有所变化。
• 制品出口：PVC铺地制品出口有所波动。
• 基差与价差：01合约基差和1-5价差均有所变化，显示市场对远期合约的预期。

总结

PVC市场本周整体呈现弱势震荡，主要受到国内保交楼政策带动的情绪回暖与美国通胀引发的加息预期之间的博弈影响。尽管下游开工率有所回升，但需求仍偏弱，且库存较高，使得PVC难以出现大幅下跌。未来需关注国内地产数据的进一步改善以及美联储议息会议对市场的潜在影响。