银华中证5G通信主题ETF投资价值分析：5G的市场潜力还有多少？-20200228-天风证券-14页_1mb

基金研究：5G的市场潜力与银华中证5G通信主题ETF投资价值分析

核心内容概述

5G通信技术作为新一代移动通信技术，将推动万物互联时代的发展。随着2019年5G商用牌照的发放，5G产业链迎来全面升级。本文分析了5G市场的潜力、中证5G通信主题指数的表现及银华中证5G通信主题ETF的投资价值。

主要观点

1. 5G的市场潜力

• 5G是通信技术的重大升级，将开启万物互联的新时代，具备三大应用场景：增强移动宽带（eMBB）、超高可靠低时延通信（URLLC）、大规模物联网（mMTC）。
• 5G技术不仅提升人与人之间的通信速度，还将满足人与物、物与物之间的低时延、高可靠、高密度通信需求。
• 与3G、4G牌照发放后的市场表现相比，5G板块在牌照发放后的平均超额收益尚未达到历史高点，仍具备增长潜力。
• 在中美贸易战背景下，5G相关板块在2018年至2019年期间受到压制，但随着牌照发放，相关板块的业绩有望释放。

2. 中证5G通信主题指数

• 该指数选取与5G通信技术相关的上市公司股票作为样本股，定位精准，能更好地反映5G通信主题的整体表现。
• 截至2020年2月21日，该指数的成分股主要集中在电子（69.73%）和通信（23.01%）行业，权重分布偏向沪深300。
• 5G通信指数的平均总市值为438亿，低于沪深300，高于中证500和中证1000。
• 成分股流动性较强，过去一年日均成交额均处于A股的前60%。
• 2019年四季度，5G通信指数成分股的业绩预增、略增和扭亏的公司占比达71.79%，行业景气度提升。
• 陆股通系统中，5G通信指数成分股的市值占比在2020年1月达到3.56%，处于样本期内的最高水平。
• 国内公募基金重仓中，5G通信成分股占比为3.27%，呈现上升趋势。

3. 银华中证5G通信主题ETF

• 银华基金于2020年1月22日发行银华中证5G通信主题ETF（代码“159994”），跟踪中证5G通信主题指数，并于2020年2月28日上市交易。
• 该ETF管理费率为0.5%，托管费率为0.1%，无申购赎回费，成本控制良好。
• 从2016年1月1日到2020年2月21日，5G通信指数年化收益率为2.91%，夏普比为0.25，跑赢沪深300、创业板指和中证500，具备一定的配置价值。
• 该ETF的净值在2020年2月21日达到1.13，已超过沪深300指数，表现良好。

关键信息总结

5G市场潜力分析

• 5G技术优势：5G技术不仅提升通信速度，还支持低时延、高可靠、高密度通信，推动多个行业应用。
• 牌照发放影响：5G牌照发放后，相关板块的业绩有望释放，但前期受中美贸易战影响，业绩表现欠佳。
• 市场表现：截至2020年2月21日，5G通信板块相对沪深300的平均超额收益为47.76%，仍低于3G和4G发放后的水平。

中证5G通信主题指数表现

• 成分股分布：主要集中在电子和通信行业，成分股数量为57只。
• 行业权重：电子行业占比最高（69.73%），通信行业次之（23.01%）。
• 估值情况：电子行业市盈率为55.02倍，通信行业市盈率为43.72倍，整体估值仍处于中等或以下水平。
• 市场表现：指数跑赢主流宽基指数，具备配置价值。

银华中证5G通信主题ETF投资价值

• ETF基本信息：跟踪中证5G通信主题指数，管理费率为0.5%，托管费率为0.1%，无申购赎回费。
• 基金经理：王帅、马君，均有丰富的产品管理经验。
• 市场表现：ETF净值在2020年2月21日达到1.13，已超过沪深300指数。
• 流动性优势：由于ETF在深交所发行，采用“深市股票实物申赎、沪市股票现金替代”模式，交易效率高，成本可控。

结论

5G通信技术作为新一代通信技术，将带来广泛的市场机遇。中证5G通信主题指数精准定位5G相关行业，成分股流动性强，估值虽有所提升但仍具备上行空间。银华中证5G通信主题ETF作为跟踪该指数的ETF产品，具备良好的市场表现和投资价值，建议投资者关注其后续表现。

参考资料：Wind、天风证券研究所、中证指数有限公司