区域主题研究系列之一：海南自贸区（港）建设推进，海南主题看什么？-20200228-川财证券-20页_1mb

海南省区域主题研究总结

核心内容

海南省作为我国最南端的省份，具有独特的地理位置和丰富的自然资源。自2018年4月海南自由贸易港概念提出以来，海南的经济发展和产业转型迎来新的机遇。尽管海南省整体GDP增速长期低于全国平均水平，但其第三产业增速在绝大多数时期高于全国，并在2019年出现回升趋势。

主要观点

• 经济发展：海南省2010年GDP增速达到高点，但随后有所回落。2019年以来，第三产业GDP回升，显示出海南经济结构正在向更高附加值的产业转型。
• 政策导向：海南自由贸易港建设是国家重大战略部署，重点发展旅游业、现代农业、高新技术产业和现代服务业。这些产业与海南的地理和资源优势高度契合。
• 上市公司表现：截至2019年第三季度，海南省共有31家上市公司，其中医药、交通运输和农林牧渔行业占据较大比重。交通运输行业市值占比最高，但整体盈利质量不高，仅17家公司实现盈利。
• 重点产业展望：从旅游业、消费服务、基建和高新技术产业四个方向，海南具有较大的发展潜力，值得重点关注。

关键信息

1. 海南省基本情况

• 地理位置：位于我国最南端，北接广东，西邻越南，东濒台湾，东南和南边与菲律宾、文莱、马来西亚相邻。
• 地理特征：陆地面积小，但海洋面积达200万平方公里，森林覆盖率远高于全国平均水平。
• 产业结构：从“一三二”到“三一二”，再到“第三产业一家独大”，海南产业结构持续优化，但发展过程中也存在一些短板，如第一产业技术升级不足。

2. 海南自贸港政策推进

• 提出背景：2018年4月，海南自由贸易港作为中央重要部署正式提出，旨在打造国际旅游消费中心和国家生态文明试验区。
• 政策重点：围绕旅游、金融、现代农业等产业，海南自贸区将这些产业与自身优势结合，以实现差异化发展。
• 后续措施：包括人才引进、乡村振兴、优化营商环境、拓展旅游消费、防治污染等多个方面，为海南自贸区建设提供了系统支持。

3. 海南省上市公司情况

• 行业分布：医药行业公司家数最多（6家），交通运输行业市值占比最高（21.5%），农林牧渔行业市值占比也较高（15.5%）。
• 营业收入：交通运输行业营业收入占比最高（55%），主要由海航控股贡献。电力设备、钢铁、农林牧渔行业营业收入增速领先。
• 盈利情况：2019年前三季度，17家公司实现盈利，其中海航控股、普利制药盈利额最高。11家公司实现盈利正增长，但整体ROE水平不高。

4. 优势产业分析展望

4.1 旅游+消费服务

• 发展方向：关注“旅游+购物”、“旅游+医疗”、“旅游+文化”、“旅游+体育”等模式。
• 重点城市：海口、万宁、三亚等城市是海南旅游业发展的核心区域。
• 政策支持：海南将发展“旅游+”模式作为重点，如海南环岛旅游公路规划，旨在提升旅游消费体验。

4.2 基建

• 重点领域：机场、港口、公路、光纤通信网络、电网、供气管网等。
• 具体规划：环岛旅游公路总里程约1009公里，涉及新建、改扩建和在建项目。
• 发展空间：基建项目持续推进，未来有较大的发展空间。

4.3 高新技术产业

• 重点方向：海洋科技、现代农业、金融科技等。
• 政策支持：国务院《指导意见》鼓励海南在这些领域进行创新，如建设航天领域重大科技创新基地和国家深海基地南方中心。
• 创新能力：海南省创新能力综合排名较低，但相关政策为高新技术产业的发展提供了良好的支持环境。

4.4 海南自贸港概念相关标的

• 重点关注股票：包括普利制药、中国国旅、嘉寓股份、华夏航空、京粮控股等。
• 经营情况：部分公司如普利制药、海德股份、海南矿业等在2019年前三季度实现了较高的盈利增速。

风险提示

• 政策推进不及预期：海南自贸港建设可能受到政策落实进度的影响。
• 宏观环境变动：全球经济环境变化可能对海南的发展产生不利影响。

结论

海南自由贸易港建设为海南省的经济发展提供了新的机遇，重点发展旅游业、现代农业、高新技术产业和现代服务业。在资本市场中，建议关注与这些产业相关的股票，如旅游消费服务、基建和高新技术产业等。同时，需注意政策和宏观经济变化带来的风险。