20151009-兴业证券-晨会纪要_11页_988kb

报告摘要

该文档为兴业证券于2015年10月发布的多份行业与策略研究报告，涵盖金融工程、TMT行业、建筑建材及房地产等多个领域，主要分析市场走势、行业动态及投资建议。

市场情绪与资金流向：
- 2015年9月A股融资总额达847亿元，累计融资总额达9254亿元。
- 节后两个交易日解禁市值为371亿元。
- 9月29日融资融券余额为9210亿元，较前一周下降0.7%。
- 9月21日-25日，日均股票账户交易占比为7.32%，较前一周略有下降。
- 沪股通资金净流入超41亿元，AH股溢价指数处于年内低位，港股通和沪股通可用余额分别为1595亿元和1588亿元。
市场表现：
- 沪深300指数在国庆前最后三个交易日表现偏软，全周下跌0.9%，是连续四个交易周下跌。
- 9月25日沪深300指数PE_ttm为11.2倍，创去年12月以来新低。
- 10月6日美国VIX指数为19.4，10年期国债收益率为2.1783%。
- 十一节前一周，全球股市普遍上涨，标普500指数涨3.12%，日经225指数涨4.59%，恒生指数涨8.01%。
短期预测：
- 兴业期权水晶球指数短期看多，认购认沽成交比上涨，隐含波动率价差收窄。
- 分级A整体机会有限，投资者需等待分化。
- 模型在6月已发出“看空”信号，当前指数累计跌幅达35%，预计短期内延续弱势震荡走势，但节后或有小幅反弹。

市场情绪：
- 投资者对节后市场持谨慎看多态度，AH股溢价指数处于年内低位，港股通和沪股通资金流入显著。
- 期权市场隐含波动率指数创半年新低，市场波动预期降低。
投资建议：
- 50ETF在节前上涨2.28%，符合水晶球指数预期。
- 分级A价格处于高位，安全垫不足，投资者需耐心等待。

天神娱乐：
- 公司投资儒意影业13.23亿元，持股49%，推进泛娱乐布局。
- 儒意影业为精品影视剧制作公司，代表作《琅琊榜》热播，页游同步上线。
- 公司游戏业务为主要盈利来源，预计2015-2017年备考EPS分别为1.93、2.59、3.28元，对应PE分别为38、28、22倍。
- 维持“增持”评级，认为公司泛娱乐布局有望持续。

长海股份（300196 SZ）：
- 公司专注于玻纤制品和复合材料，受益于行业高景气和新产品放量。
- 2015-2017年未摊薄EPS预计分别为1.09、1.46、1.82元，同比增长42%、35%、25%。
- 对应PE分别为20、15、12倍，估值有望进一步下降。
- 公司在2014年初提出行业反转观点，目前行业量价持续攀升，龙头公司毛利率已超历史高点。
行业趋势：
- 全球QE推动经济复苏，玻纤需求增速预计达5%。
- 供给端受冷修限制，产能增长有限，龙头企业优势凸显。
- 原材料成本下降（如油价、天然气），利好行业盈利。

政策利好：
- 9月30日央行银监会联合发布新政，降低首次购房首付比例至25%，凸显地产行业支柱地位。
- 各地政策持续宽松，如沈阳、清远等地推出购房补贴、简化贷款流程等措施。
市场表现：
- 2015年9月26日至10月2日，30个重点城市整体成交环比下降7%，但同比上升33%。
- 一线城市成交同比上升71%（如广州、深圳），二线城市上升31%。
- 二手房市场表现亮眼，深圳同比上升375%。
投资建议：
- 持续看好有较好基本面及转型概念的华联控股、世联行、国兴地产。
- 龙头公司如万科、金地集团仍具吸引力。

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002779	中坚科技	2200.00	12.11
603999	读者传媒	6000.00	9.77
002783	凯龙股份	2087.00	28.61
002780	三夫户外	1700.00	9.42
603936	博敏电子	4185.00	8.06
603800	道森股份	5200.00	10.93
603696	安记食品	3000.00	10.10
300493	润欣科技	3000.00	6.87
300496	中科创达	2500.00	23.27
300488	恒锋工具	1563.00	20.11
300480	光力科技	2300.00	7.28
300489	中飞股份	1135.00	17.56
300487	蓝晓科技	2000.00	14.83
603838	四通股份	3334.00	7.73

行业评级：以12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：以12个月内公司涨跌幅相对上证综指/深圳成指为基准。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%