20220829-国信证券-社会服务行业双周报（第38期）_中国中免顺利登陆港股_中美审计监管合作协议落地_12页_383kb

报告摘要

社会服务行业双周报（第38期）总结

核心内容概述

本双周报聚焦于2022年8月15日至8月26日期间社会服务行业的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。报告指出，尽管受到疫情扰动影响，消费者服务板块仍跑赢大盘0.92个百分点，整体表现相对稳健。行业动态涵盖旅游、免税、教育等多个细分领域，重点分析了公司公告、股东大会情况以及沪深港通持股变化。

主要观点

板块表现：消费者服务板块在该期间下跌1.07%，但跑赢沪深300指数0.92个百分点。
个股表现：国信社服板块中，三特索道、海底捞、新东方在线、携程集团-S等涨幅居前；同道猎聘、九毛九、中国中免等跌幅较大。
行业动态：
- 旅游复苏：三亚凤凰国际机场恢复国内客运航班商业化运行，中免三亚凤凰机场免税店恢复线下运营。
- 免税行业：中免集团中标成都双流国际机场免税店经营权，成为香港今年最大IPO，募资逾162亿港元。
- 政策支持：市场监管总局拟规范盲盒经营活动，提出对未成年人销售限制。
- 国际合作：中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议，推动中概股审计合作。
投资建议：维持社会服务行业“超配”评级，短期优选中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店等，中长期重点推荐优质龙头，如中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、华住集团-S等。

关键信息

行业新闻

五芳斋计划9月初登陆A股，实现粽子自动化生产，收入占比持续上升。
中美审计监管合作协议签署，确立对等原则，明确合作范围及协作方式。
三亚机场恢复运营，推动本地旅游市场复苏。
中免集团中标成都双流机场免税店经营权，打造新一线机场免税旗舰店。
市场监管总局规范盲盒经营，限制向8岁以下儿童销售。
香港最大IPO为中国中免，募资逾162亿港元，进一步巩固其在免税行业的地位。

沪深港通动态

A股核心标的：除首旅酒店外，均遭减持；首旅酒店持股比例上升0.08个百分点。
港股核心标的：海伦司、奈雪的茶获增持，持股比例分别上升0.29和0.42个百分点。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2022E	PE 2023E	PB 2021
601888	中国中免	买入	192.41	4.23	7.06	45.49	27.25	6.40
600754	锦江酒店	买入	60.00	0.36	1.79	166.67	33.52	5.58
600258	首旅酒店	买入	20.96	0.27	0.92	77.63	22.78	4.56
9869.HK	海伦司	买入	13.30	0.13	0.42	102.31	31.67	13.53
9922.HK	九毛九	买入	17.28	0.35	0.59	49.37	29.29	4.38
2150.HK	奈雪的茶	增持	5.44	-2.59	-0.05	-	-	3.05
9987.HK	百胜中国-S	增持	401.40	18.36	10.94	21.86	36.69	2.14
603136	天目湖	买入	24.69	0.38	0.69	64.75	35.78	7.01
600138	中青旅	买入	10.82	-0.09	0.7	-	15.46	0.86
978	桂林旅游	增持	6.26	-0.66	0.04	-	156.50	6.93
2033	丽江股份	增持	8.40	0.06	0.15	140.06	56.00	7.63
0780.HK	同程旅行	增持	16.80	0.35	0.21	48.20	80.00	3.55
300662	科锐国际	增持	40.57	1.22	1.63	33.19	24.89	1.92
603043	广州酒家	买入	23.24	0.97	1.12	24.00	20.75	3.64
600861	北京城乡	无评级	18.45	0.00	-0.2	-	-	10.06

股东大会信息

代码	公司名称	会议日期	会议类型	召开地点
0880.HK	澳博控股	2022-08-26	临时股东大会	香港干诺道中200号信德中心4楼401A雅辰会
600258.SH	首旅酒店	2022-08-26	临时股东大会	北京市西城区复兴门内大街51号民族饭店301会议室
002059.SZ	云南旅游	2022-08-31	临时股东大会	云南省昆明市盘龙区世博生态城低碳中心B栋1单元17楼会议室
000430.SZ	张家界	2022-09-08	临时股东大会	湖南省张家界市永定区三角坪145号张家界国际大酒店二楼会议室
2282.HK	美高梅中国	2022-09-09	临时股东大会	澳门路凼体育馆大马路美狮美高梅宴会厅3

风险提示

系统性风险：包括自然灾害、疫情等对行业造成影响。
政策风险：监管政策可能对行业产生不确定性影响。
收购风险：部分公司可能因收购低于预期而影响股价表现。

投资建议

短期策略：关注暑期出游需求复苏，优选中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。
中长期策略：关注景气细分赛道的优质龙头，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S、海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。

其他信息

分析师声明：报告所采用数据来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。
免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

总结

社会服务行业在2022年8月15日至26日期间表现相对稳健，板块整体下跌1.07%，但跑赢大盘。免税行业迎来重要发展节点，中国中免成功登陆港股并募资超162亿港元，推动行业格局变化。旅游市场逐步复苏，三亚机场恢复运营，行业政策持续优化。部分公司如九毛九、海伦司、奈雪的茶等在沪深港通中获增持，显示市场对其未来增长潜力的认可。投资建议维持“超配”评级，短期聚焦暑期复苏，中长期关注优质龙头及细分赛道。风险提示涵盖系统性、政策及收购等方面，投资者需注意相关不确定性。

展开完整摘要