20240327-中国银河-1-2月工业企业利润分析_期待政策后效_5页_275kb

工业企业利润率与工业实物量分析

2024年1-2月，规模以上工业企业利润同比+102%，但两年复合增速为-78%；营业收入累计同比+45%，两年复合增速为+156%。工业实物量增长但价格持续负增长，PPI连续17个月为负，2月进一步降至-27%，可能在未来三个月内回升至-20%左右。出口、基建与制造业投资增速较快，但房地产开发投资同比下降90%。

工业企业库存与资产负债状况

工业品库存仍在筑底，企业资产负债表未扩张。1-2月工业企业利润增速与资产负债状况显示，尽管亏损情况有所改善，但扩张意愿有限。房地产投资下行压力较大，影响产能过剩问题的解决。

政策与未来展望

当前政策以稳定资产价格为突破口，包括降准、定向降息及优化房地产政策，但PPI转正还需更多时间。对投资者而言，应关注政策加码的后效，等待更多数据信号以确定经济复苏进程。