20220807-广州期货-一周集萃-沪铝_基本面维持弱势_反弹逢高做空为主_19页_1mb

电解铝市场周度分析总结

核心内容

本周电解铝市场整体呈现震荡上行走势，但整体价格仍偏弱。沪铝主力2209合约周环比下跌1.3%，长江有色A00铝锭现货价格周环比下跌0.4%。市场情绪在周初受累库影响而偏空，但随着台海关系紧张和欧洲能源危机的加剧，资金入场推动价格反弹。然而，由于基本面仍偏弱，预计短期内铝价仍将承压。

主要观点

1. 市场走势

• 沪铝主力2209合约：截至8月5日午后收盘，价格为18,515元/吨，周环比下跌1.3%。
• 现货市场：长江有色A00铝锭现货价格为18,530元/吨，周环比下跌0.4%，贴水缩小至-15元/吨。
• LME铝价：LME3个月铝价呈现震荡上行走势，沪伦比回升至7.6。

2. 供需分析

• 供应端：6月电解铝产量回落至338.96万吨，环比下降2.1%，同比上升5.3%。云南、甘肃等低成本地区投产仍在进行，广西地区进度缓慢。
• 成本端：电解铝生产完全成本持续上升，影响企业利润。
• 需求端：7月国内铝加工行业PMI指数环比下降6.5个百分点至45，回落至荣枯线以下，显示需求偏弱。高温、疫情及房地产行业下行是主要拖累因素。
• 库存情况：6月底国内电解铝社会库存为75.1万吨，环比下降21.3%，较去年同期下降12.1%。截至8月4日，社会库存小幅上升至67.8万吨，周环比+1.0%。SHFE库存下降至17.6万吨，LME库存下降至28.9万吨，两者合计库存为46.5万吨。

3. 出口与进口

• 出口：6月未锻轧铝材出口数量同比增长4532%，铝材出口同比增长27.9%。
• 进口：6月氧化铝进口同比下降37.2%，未锻轧铝材进口同比下降73.5%。铝土矿进口同比增长18.1%，铝废碎料进口同比增长56.1%。

4. 行情展望

• 短期趋势：基本面维持弱势，预计铝价短期承压运行。
• 操作建议：建议逢高做空为主，关注沪铝2209合约上方18800-19100压力位。

关键信息

• 库存变化：国内电解铝社会库存持续两周小幅累库，压制铝价上涨。
• 成本上升：电解铝生产完全成本上升，影响企业利润。
• 需求疲软：7月铝加工行业PMI指数回落至荣枯线以下，显示需求偏弱。
• 国际因素：台海关系紧张和欧洲能源危机推动资金入场，短期提振铝价。
• 出口增长：未锻轧铝材出口大幅增长，但氧化铝和铝材进口下降。

风险提示

• 海外流动性收紧
• 供应中断或增长不及预期
• 台海危机持续发酵

产业动态

• 上半年生产情况：氧化铝、电解铝产量同比增长，铝材产量同比下降。
• 价格波动：铝价上半年呈“倒V型”走势，一季度最高涨至23870元/吨，二季度高位回落，6月30日铝价较年内高点下降19.4%，跌至2021年末水平以下。
• 进口出口分化：铝土矿和铝废碎料进口增长，而氧化铝、未锻轧铝材进口下降，但未锻轧铝材出口大幅增长。

联系方式

投资建议

• 操作策略：短期铝价承压，建议逢高做空。
• 关注压力位：沪铝2209合约上方18800-19100元/吨为关键压力位。

免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不保证信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。未经授权，不得翻版、复制、引用或转载本报告内容。

欢迎交流

• 分析师：许克元，F3022666，Z0013612，电话：020-22836081，邮箱：xuky@gzf2010.com.cn
• 联系人：蔡定洲，F03100661，邮箱：cai.dingzhou@gzf2010.com.cn