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贵金属市场简报（2024年5月27日）

一、日内行情解析

美联储5月会议纪要显示部分官员主张若通胀抬头可进一步加息，此为美联储预期管理的负反馈。叠加美国5月PMI初值环比回升，美元汇率与美债利率双双上行，削弱贵金属避险需求，导致伦敦金银价格高开低走。

金银价格经历调整后，短期前景趋于平衡，建议关注伦敦黄金在2320-2350美元/盎司、白银在286-301美元/盎司的技术支撑。未来一周需重点关注中东地缘局势、美国一季度GDP修正值及中国5月PMI数据。

二、中长期趋势展望

长期视角

黄金已突破2020年下半年以来的1610-2080美元/盎司震荡区间，进入本轮牛市第四周期，主要驱动力包括：

1. 中美欧央行协同宽松政策
2. 东欧/中东地缘政治风险持续发酵
3. 美联储政策转向信号增强

短期走势

5月金银价格展开第三浪上涨，主要支撑因素：

1. 美联储备缩表节奏放缓，鲍威尔淡化加息预期
2. 美国经济动能减弱抑制通胀反弹，强化市场降息预期
3. 欧系央行加速降息，流动性溢价提振贵金属表现
4. 中国房地产政策松绑改善经济增长预期，降低美元避险需求

市场预期黄金波动性将强于白银，这与中国作为全球工业大宗商品最大消费国地位的高度相关性有关。

重点关注事项

美国上周初请失业金人数下降，显示劳动力市场支撑经济的潜力仍存。日本央行总裁暗示通胀间风险可能增加，但其大刀阔斧降息的进程尚未明确。

欧元区工资增长数据上升，为央行在高位维持利率增添了阻力。密切关注美国5月非农就业数据与欧洲央行官员讲话，这些将成为驱动下周市场波动的关键因素。