20240527-一德期货-贵金属_白银溢价率再抵临界状态_获利回吐驱动金银回落_31页_1mb

贵金属市场分析总结

一、走势回顾

• 外盘金银冲高回落，纽期金创历史新高，沪银续创新高，金银比价连续3周走弱。
• 人民币汇率继续回落，金银溢价反弹，白银溢价率攀升，接近进口窗口打开临界点。
• 资金面显示投机资金主导价格，黄金ETF减持，白银ETF持仓平衡，COMEX黄金投机净多持仓连续2周回升创历史新高。

二、分析师观点与市场展望

• 宏观面分析：联储官员鹰派表态压制降息预期，但美联储仍维持年内降息方向不变。通胀数据未明确转向前，贵金属总体反弹空间有限。
• 技术面：短期关注美联储官员讲话及4月PCE数据；若纽期金跌破2285美金，则调整级别可能升级至周线；操作上建议配置交易逢低吸纳，投机交易观望。

三、关键数据与信号

• 资金持仓：黄金投机净多持仓回升至创纪录水平，白银同样连续两周多头增持。
• 溢价与比价：白银溢价率接近临界点，获利回吐成为近期金银回调的主要驱动因素。金银比价连续3周下降，创历史新高。
• 宏观信号：5月FOMC纪要暗示政策不确定性，降息预期下降，实际利率回升对黄金构成压力。

四、操作建议

• 配置交易持仓为主，等待调整末端低吸机会。
• 关注今晚重要经济数据（如非农、通胀数据）和美联储官员讲话以调整策略。
• 短期操作需谨慎，长期有支撑但高度依赖经济数据走向。