20260514-冠通期货-冠通期货研究报告--PVC日报_震荡上行_3页_608kb

冠通期货PVC研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2026年5月13日PVC市场的行情走势、基本面变化及未来走势预期。整体来看，PVC市场呈现震荡上行趋势，受供需变化、政策导向及地缘政治影响较大。

行情分析

价格走势

• PVC2609合约低开后增仓震荡上行，最低价5065元/吨，最高价5231元/吨，最终收盘于5229元/吨。
• 涨幅为2.21%，持仓量增加8612手至980767手。
• 基差为**-274元/吨**，较前一周期走弱74元/吨，处于偏低水平。

市场动态

• 上游原料：西北地区电石价格上涨25元/吨，乙烯供应紧张，推动PVC成本上升。
• 供应端：PVC开工率环比减少1.71个百分点至71.87%，处于近年同期偏低水平。
• 出口表现：3月出口数据较好，中国出口报价有优势，PVC出口签单保持韧性。
• 五一假期影响：假期期间下游开工率下降较多，社会库存小幅增加，目前仍偏高。

基本面跟踪

供应端

• 受乐山永祥、青岛海湾、万华化学、天津渤化、甘肃耀望、嘉兴嘉化等装置影响，PVC开工率持续下降。
• 2025年下半年新增产能陆续投产，但短期内对市场影响有限。

需求端

• 房地产仍处于调整阶段，1-3月份房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积下降10.4%，住宅销售面积下降13.1%，商品房销售额下降16.7%，住宅销售额下降21.8%。
• 房屋新开工面积同比下降20.3%，施工面积下降11.7%，竣工面积下降25.0%，显示房地产需求疲软。

库存情况

• 截至5月7日当周，PVC社会库存环比增加0.92%至129.62万吨，较去年同期增加95.83%。
• 隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存压力较大。

五一假期影响

• 假期期间商品房成交面积环比回落10.48%，仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。

政策与市场预期

• 工信部通知：开展2026年度工业节能监察工作，涉及烧碱、聚氯乙烯等行业，预计对PVC市场形成一定支撑，下跌空间有限。
• 房地产政策：中共中央政治局会议强调要努力稳定房地产市场，加强城市地下管网等规划建设，PVC有反内卷预期。
• 地缘政治：美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌。但目前谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，地缘风险仍存。
• 特朗普访华：可能对市场情绪产生影响，关注中美贸易及能源政策动向。

未来展望

• 短期走势：PVC市场偏强震荡为主，关注中东局势进展及房地产政策对需求的提振作用。
• 中期预期：随着五一假期结束，下游需求逐步恢复，叠加国内检修季尾声，供应小幅增加，市场或迎来阶段性反弹。
• 风险提示：需关注地缘政治风险、房地产销售改善情况及政策执行力度。

重点关注事项

• 中东局势发展及美伊谈判进展
• 房地产政策调整及商品房销售数据
• PVC开工率变化及供应恢复情况
• 原油价格波动对化工品的影响
• 工信部节能监察政策对行业的影响

数据来源与联系方式

• 数据来源：博易大师、冠通研究
• 冠通期货服务热线：400-6678-656
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注：投资有风险，入市需谨慎。
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