20240127-国金证券-有色金属行业周报-大宗及贵金属周报_宏观政策提振_铜铝价格回升_14页_2mb

行业周报总结

1. 行情综述

本周A股整体上涨，沪深300指数收涨196%，有色金属板块跑输大盘，收涨0.71%。个股方面，国城矿业、湖南黄金和中国铝业涨幅领先；新威凌、江特电机和和胜股份跌幅靠前。

2. 投资建议

• 铜：宏观政策支持（如存款准备金率下调）和供需紧平衡支撑铜价上行，建议关注紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、金川国际、铜陵有色等标的。
• 铝：政策优化和供给约束（产能达峰、限电减产）推动铝价上涨，建议关注神火股份、云铝股份、中国宏桥、中国铝业、南山铝业等标的。
• 贵金属：黄金股处于右侧配置期，美联储降息信号释放前后有望上涨，建议关注银泰黄金、山东黄金、中金黄金、招金矿业等标的。
• 钢铁：地产政策放松和需求预期恢复可能带来钢价上行，建议关注武进不锈、久立特材、中信特钢等标的。

3. 各品种基本面分析

• 铜：LME铜价上涨178%，库存去库；铜精矿TC下降，供需恶化。预计全年紧平衡，铜价可能开启新一轮上涨。
• 铝：LME铝价上涨394%，库存去库；政策支持和供给约束维持紧平衡，云南限电或导致结构性短缺。
• 贵金属：COMEX黄金价下跌6.7%，但核心PCE通胀下行接近目标，黄金股潜在上行空间。
• 钢铁：螺纹钢和热轧价格上涨，盈利修复预期；供给侧压减政策扰动，需求逐步增强。

4. 公司公告

• 山东黄金拟收购探矿权，增加资源储量。
• 中国铝业设立合资公司布局绿色铝产业链。
• 西部矿业增持股份，持有比例提高。
• 鹏欣资源收购Tau矿资产，推动黄金战略发展。

5. 风险提示

• 项目建设进度不及预期、需求不足、金属价格波动等风险可能影响投资回报。