2019年金融市场监管展望_64页_3mb

雷曼兄弟破产十年后的金融环境总结

核心内容

雷曼兄弟破产已过去十年，全球金融体系在危机后经历了显著的改革与调整。虽然整体系统安全性有所提升，但金融环境依然存在结构性问题和风险。监管重点已从实施新规转向持续监管，企业需关注其商业模式、风险管理和合规能力的持续优化。同时，全球经济和金融环境的不确定性仍在增加，如英国脱欧、利率正常化、新兴技术应用等。

主要观点

1. 监管重心转移

   • 监管机构不再仅仅关注新法规的实施，而是加强对企业运营、商业模式、风险管理和合规性的持续审查。
   • 企业需确保其监管合规措施落实到位，并不断优化运营战略以应对日益复杂的监管环境。

2. 利率正常化与金融影响

   • 全球利率正在逐步回归“正常化”，但可能仍低于历史水平。
   • 利率上升可能对银行净息差和保险机构的资产收益率产生积极影响，但也可能带来资产价值下跌和信用违约增加的风险。

3. 经济增长与区域差异

   • 全球经济增长出现反弹，但各地区之间存在明显差异。
   • 欧元区经济增速放缓，但整体仍处于扩张状态；英国和美国的经济复苏已持续近十年。

4. 新兴技术与监管挑战

   • 人工智能、机器学习和金融科技的广泛应用带来了新的监管挑战。
   • 监管机构将更加关注企业如何利用新兴技术，同时避免监管空白和消费者权益受损。

关键信息

1. 监管常量

• 公司治理与文化
  监管机构将更加关注企业的公司治理结构、文化建设和风险管理机制，确保董事会和高管团队具备问责能力和风险应对能力。

• 审查商业模式
  企业需证明其商业模式能够有效应对不断变化的风险环境，包括技术创新、网络风险和气候变化等。

• 企业数据保护和应用
  随着GDPR和PSD2的实施，企业需加强数据保护，防止滥用，并确保消费者数据的透明和合规使用。

• 产品/服务获取与弱势消费者
  监管机构将重点关注弱势消费者群体（如老年人、残疾人等），防止金融排斥，确保公平对待。

• 网络漏洞测试
  欧洲监管机构将加强对企业网络防御能力的审查，推动建立更加完善的网络风险应对机制。

• 模型风险管理
  监管机构将持续要求企业对内部模型进行有效管理和监督，确保模型的准确性和透明度。

2. 跨领域议题

• 从实施新规向持续监管转变
  监管机构将逐步减少新政策的出台，转而加强对已有法规实施情况的审查，例如MiFID II、GDPR等。

• 应对英国脱欧
  英国与欧盟的脱欧协议尚未最终达成，企业需应对法律不确定性，特别是涉及跨境合同和金融服务的转移问题。

• IBOR过渡
  企业需加快向无风险利率（RFR）过渡，避免因LIBOR停用而引发合同和金融产品的不确定性。

• 气候变化和可持续发展
  监管机构要求企业评估和管理气候变化带来的金融风险，包括实体风险、过渡风险和负债风险。

• 运营风险应对能力
  随着网络和IT风险的增加，监管机构将加强对企业运营弹性和网络防御能力的审查，要求企业建立有效的“冲击应变”机制。

• 金融产品和服务是否物有所值
  企业需确保产品和服务的透明度和可比性，避免因高费用和低价值而引发监管干预。

总结

雷曼兄弟破产十年后，全球金融环境已有所改善，但挑战依然存在。监管重点从“新规实施”转向“持续监管”，企业需在公司治理、数据保护、产品透明度、网络风险、气候变化和脱欧影响等方面做好充分准备。与此同时，各国监管机构在政策协调和执行方面存在分歧，企业需在不同司法辖区灵活应对。面对利率正常化、经济增长差异、技术变革等趋势，企业应加强风险管理，优化商业模式，并提升消费者服务的公平性和可及性，以维持金融稳定和可持续发展。