> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260319 总结 ## 核心内容 本次商品日报主要涵盖2026年3月19日的市场动态，包括宏观环境、主要品种走势、产业数据以及投资咨询团队信息。整体市场受美联储政策及中东局势影响较大，多数商品价格承压下行，部分商品则因供应或需求变化出现反弹。 --- ## 主要观点 ### 宏观环境 - **美联储**：3月FOMC维持利率在 $3.50\% \sim 3.75\%$ 不变，点阵图显示2026-2027年各降息1次，但降息预期有所收敛，仅支持年内一次降息。 - **美伊局势**：伊朗帕尔斯气田遇袭，伊朗宣布将反击范围扩大至整个海湾油气目标，冲突升级导致全球能源供应受扰，油价上涨。 - **国内市场**：A股出现V型反弹，但成交额缩至年内较低水平；债市延续反弹，但受通胀预期升温影响，短期震荡为主。 - **海外影响**：美伊冲突导致全球风险偏好下降，金银、铜、锌等商品价格承压下行。 --- ## 关键信息 ### 贵金属 - **黄金**：COMEX黄金期货下跌 $3.68\%$ 至4823.90美元/盎司，为逾一个月低点。 - **白银**：COMEX白银期货下跌 $5.63\%$ 至75.42美元/盎司，创逾一个月新低。 - **宏观因素**：美联储释放偏鹰信号，压制贵金属价格。 ### 铜 - **沪铜**：主力合约下跌 $0.73\%$ 至98610元/吨，LME铜跌至12300美元/吨。 - **PPI数据**：美国2月PPI同比 $+3.4\%$ ，远超预期，压制市场风险偏好。 - **供应端**：LME库存升至33.4万吨，国内电解铜成交疲软。 ### 铝 - **沪铝**：主力合约下跌 $0.76\%$ 至24800元/吨，LME铝上涨 $1.63\%$ 至3419.5美元/吨。 - **多空因素**：中东局势紧张，对铝价形成支撑，但宏观紧缩预期压制上方空间。 - **产业消息**：中国铝土矿进口量持续增长，铝价维持高位震荡。 ### 氧化铝 - **氧化铝**：主力合约上涨 $0.66\%$ 至3048元/吨，现货均价上涨16元/吨。 - **供应端**：几内亚铝土矿政策不确定性支撑氧化铝价格，但新增产能及进口量增加限制上行空间。 ### 铸造铝 - **铸造铝**：期货主力下跌 $0.86\%$ 至23570元/吨，但废铝供应回升，成本支撑存在。 - **市场情绪**：多空因素交织，铝价维持震荡整理。 ### 锌 - **沪锌**：主力合约下跌 $1.58\%$ 至23325元/吨，LME锌下跌 $3.11\%$ 至3133美元/吨。 - **需求端**：国内锌铁厂原料库存消耗，需求疲软，锌价延续跌势。 ### 铅 - **沪铅**：主力合约上涨 $0.30\%$ 至16650元/吨，但下游采买减弱，反弹动力有限。 - **产业因素**：再生铅炼厂亏损，开工率低，对铅价形成支撑。 ### 锡 - **沪锡**：主力合约下跌 $1.36\%$ 至370000元/吨，LME锡下跌 $3.21\%$ 至45345美元/吨。 - **供应端**：缅甸地区锡矿供应稳步推进，印尼主要企业稳定生产，原料支撑减弱。 - **需求端**：AI预期修正及光伏订单不及预期，锡价承压下寻支撑。 ### 镍 - **沪镍**：主力合约震荡回落至135200元/吨，LME镍调整至17100美元/吨。 - **成本端**：菲律宾雨季持续，镍矿开采受限，成本支撑仍强。 - **需求端**：钢厂旺季采购受限，实际产量低于排产。 ### 碳酸锂 - **碳酸锂**：主力合约下跌 $4.43\%$ 至150120元/吨，现货价格同步走弱。 - **原材料**：澳洲锂辉石价格下跌，国内锂价下跌，供应增量担忧压制价格。 - **中期展望**：短期震荡偏弱，中期等待回调或事件性驱动。 ### 螺纹钢 - **螺纹钢**：主力合约震荡调整，唐山钢坯价格持平，上海螺纹报价上涨。 - **终端需求**：房地产投资降幅收窄，基建投资维持高增，制造业及出口表现强劲。 - **供应端**：钢厂生产恢复，产量回升，钢价维持震荡走势。 ### 铁矿石 - **铁矿石**：主力合约震荡，日照港PB粉报价下跌，港口库存小幅下降。 - **供应端**：海外发运回升，国内到港回落，铁矿价格维持高位震荡。 - **成本支撑**：伊朗冲突推升运费，对矿价形成支撑。 ### 双焦 - **焦炭焦煤**：双焦期货震荡反弹，焦煤现货价格上涨，焦炭价格小幅回落。 - **需求端**：终端需求回暖，焦炭出货加快，钢厂复产带动需求。 - **供应端**：焦煤供应宽松，焦炭库存下降，焦煤价格偏强运行。 ### 豆菜粕 - **豆粕**：主力合约下跌 $0.26\%$ 至3036元/吨，CBOT美豆上涨。 - **供应端**：国内豆粕供应趋紧，部分油厂开机率下滑，华南现货基差坚挺。 - **宏观影响**：中东局势推升油价，提振农产品市场。 ### 棕榈油 - **棕榈油**：主力合约下跌 $2.14\%$ 至9692元/吨，CBOT美豆油下跌。 - **供应端**：印尼棕榈油库存偏低，供应紧张支撑价格。 - **宏观影响**：中东局势推升油价，提振油脂市场。 --- ## 交易数据概览 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | |------|--------|------|----------|-------------|-------------|-----------| | SHFE铜 | 98610 | -730 | -0.73 | 267910 | 576222 | 元/吨 | | LME铜 | 12341 | -440 | -3.44 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铝 | 24800 | -190 | -0.76 | 478463 | 634903 | 元/吨 | | LME铝 | 3420 | 55 | 1.63 | - | - | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 3048 | -25 | -0.81 | 1015496 | 273934 | 元/吨 | | SHFE锌 | 23325 | -375 | -1.58 | 227073 | 205724 | 元/吨 | | LME锌 | 3133 | -101 | -3.11 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16650 | 50 | 0.30 | 119076 | 133002 | 元/吨 | | LME铅 | 1913 | -13 | -0.67 | - | - | 美元/吨 | | SHFE镍 | 135200 | -740 | -0.54 | 321773 | 347204 | 元/吨 | | LME镍 | 17160 | -95 | -0.55 | - | - | 美元/吨 | | SHFE锡 | 370000 | -5110 | -1.36 | 198364 | 30797 | 元/吨 | | LME锡 | 45345 | -1505 | -3.21 | - | - | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4823.90 | -187.40 | -3.74 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 19980.00 | -328.00 | -1.62 | 887270 | 478471 | 元/千克 | --- ## 投资咨询团队 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。