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商品日报 20260319 总结

核心内容

本次商品日报主要涵盖2026年3月19日的市场动态，包括宏观环境、主要品种走势、产业数据以及投资咨询团队信息。整体市场受美联储政策及中东局势影响较大，多数商品价格承压下行，部分商品则因供应或需求变化出现反弹。

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主要观点

宏观环境

• 美联储：3月FOMC维持利率在 $3.50% \sim 3.75%$ 不变，点阵图显示2026-2027年各降息1次，但降息预期有所收敛，仅支持年内一次降息。
• 美伊局势：伊朗帕尔斯气田遇袭，伊朗宣布将反击范围扩大至整个海湾油气目标，冲突升级导致全球能源供应受扰，油价上涨。
• 国内市场：A股出现V型反弹，但成交额缩至年内较低水平；债市延续反弹，但受通胀预期升温影响，短期震荡为主。
• 海外影响：美伊冲突导致全球风险偏好下降，金银、铜、锌等商品价格承压下行。

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关键信息

贵金属

• 黄金：COMEX黄金期货下跌 $3.68%$ 至4823.90美元/盎司，为逾一个月低点。
• 白银：COMEX白银期货下跌 $5.63%$ 至75.42美元/盎司，创逾一个月新低。
• 宏观因素：美联储释放偏鹰信号，压制贵金属价格。

铜

• 沪铜：主力合约下跌 $0.73%$ 至98610元/吨，LME铜跌至12300美元/吨。
• PPI数据：美国2月PPI同比 $+3.4%$ ，远超预期，压制市场风险偏好。
• 供应端：LME库存升至33.4万吨，国内电解铜成交疲软。

铝

• 沪铝：主力合约下跌 $0.76%$ 至24800元/吨，LME铝上涨 $1.63%$ 至3419.5美元/吨。
• 多空因素：中东局势紧张，对铝价形成支撑，但宏观紧缩预期压制上方空间。
• 产业消息：中国铝土矿进口量持续增长，铝价维持高位震荡。

氧化铝

• 氧化铝：主力合约上涨 $0.66%$ 至3048元/吨，现货均价上涨16元/吨。
• 供应端：几内亚铝土矿政策不确定性支撑氧化铝价格，但新增产能及进口量增加限制上行空间。

铸造铝

• 铸造铝：期货主力下跌 $0.86%$ 至23570元/吨，但废铝供应回升，成本支撑存在。
• 市场情绪：多空因素交织，铝价维持震荡整理。

锌

• 沪锌：主力合约下跌 $1.58%$ 至23325元/吨，LME锌下跌 $3.11%$ 至3133美元/吨。
• 需求端：国内锌铁厂原料库存消耗，需求疲软，锌价延续跌势。

铅

• 沪铅：主力合约上涨 $0.30%$ 至16650元/吨，但下游采买减弱，反弹动力有限。
• 产业因素：再生铅炼厂亏损，开工率低，对铅价形成支撑。

锡

• 沪锡：主力合约下跌 $1.36%$ 至370000元/吨，LME锡下跌 $3.21%$ 至45345美元/吨。
• 供应端：缅甸地区锡矿供应稳步推进，印尼主要企业稳定生产，原料支撑减弱。
• 需求端：AI预期修正及光伏订单不及预期，锡价承压下寻支撑。

镍

• 沪镍：主力合约震荡回落至135200元/吨，LME镍调整至17100美元/吨。
• 成本端：菲律宾雨季持续，镍矿开采受限，成本支撑仍强。
• 需求端：钢厂旺季采购受限，实际产量低于排产。

碳酸锂

• 碳酸锂：主力合约下跌 $4.43%$ 至150120元/吨，现货价格同步走弱。
• 原材料：澳洲锂辉石价格下跌，国内锂价下跌，供应增量担忧压制价格。
• 中期展望：短期震荡偏弱，中期等待回调或事件性驱动。

螺纹钢

• 螺纹钢：主力合约震荡调整，唐山钢坯价格持平，上海螺纹报价上涨。
• 终端需求：房地产投资降幅收窄，基建投资维持高增，制造业及出口表现强劲。
• 供应端：钢厂生产恢复，产量回升，钢价维持震荡走势。

铁矿石

• 铁矿石：主力合约震荡，日照港PB粉报价下跌，港口库存小幅下降。
• 供应端：海外发运回升，国内到港回落，铁矿价格维持高位震荡。
• 成本支撑：伊朗冲突推升运费，对矿价形成支撑。

双焦

• 焦炭焦煤：双焦期货震荡反弹，焦煤现货价格上涨，焦炭价格小幅回落。
• 需求端：终端需求回暖，焦炭出货加快，钢厂复产带动需求。
• 供应端：焦煤供应宽松，焦炭库存下降，焦煤价格偏强运行。

豆菜粕

• 豆粕：主力合约下跌 $0.26%$ 至3036元/吨，CBOT美豆上涨。
• 供应端：国内豆粕供应趋紧，部分油厂开机率下滑，华南现货基差坚挺。
• 宏观影响：中东局势推升油价，提振农产品市场。

棕榈油

• 棕榈油：主力合约下跌 $2.14%$ 至9692元/吨，CBOT美豆油下跌。
• 供应端：印尼棕榈油库存偏低，供应紧张支撑价格。
• 宏观影响：中东局势推升油价，提振油脂市场。

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交易数据概览

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE铜	98610	-730	-0.73	267910	576222	元/吨
LME铜	12341	-440	-3.44	-	-	美元/吨
SHFE铝	24800	-190	-0.76	478463	634903	元/吨
LME铝	3420	55	1.63	-	-	美元/吨
SHFE氧化铝	3048	-25	-0.81	1015496	273934	元/吨
SHFE锌	23325	-375	-1.58	227073	205724	元/吨
LME锌	3133	-101	-3.11	-	-	美元/吨
SHFE铅	16650	50	0.30	119076	133002	元/吨
LME铅	1913	-13	-0.67	-	-	美元/吨
SHFE镍	135200	-740	-0.54	321773	347204	元/吨
LME镍	17160	-95	-0.55	-	-	美元/吨
SHFE锡	370000	-5110	-1.36	198364	30797	元/吨
LME锡	45345	-1505	-3.21	-	-	美元/吨
COMEX黄金	4823.90	-187.40	-3.74	-	-	美元/盎司
SHFE白银	19980.00	-328.00	-1.62	887270	478471	元/千克

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投资咨询团队

姓名	从业资格号	投资咨询号
李婷	F0297587	Z0011509
黄蕾	F0307990	Z0011692
高慧	F03099478	Z0017785
王工建	F3084165	Z0016301
赵凯熙	F03112296	Z0021040
何天	F03120615	Z0022965

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