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格林大华期货螺纹早报总结（20221121）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的螺纹钢早报，主要分析了当前螺纹钢市场的供需状况、政策环境及未来走势。整体来看，市场处于区间震荡状态，短期内价格波动有限，但需关注房地产政策对需求的影响以及季节性因素对库存变化的推动。

主要观点

• 市场表现：周末唐山钢坯价格累计下调40元，市场成交一般，显示短期内市场情绪偏弱。
• 需求端：房地产行业虽有政策利好，但实际效果尚未显现，下游需求维持正常水平，仍有一定韧性。
• 供应端：长流程钢厂开工率继续下降，短流程开工率小幅回升，整体产量呈环比下降趋势，库存持续减少，供应端偏弱。
• 库存与备货：库存绝对值处于低位，为冬储备货提供了可能性，但备货意愿仍需依赖后期需求预期。

关键信息

利多因素

• 政策支持：证监会发布《关于深化公司债券注册制改革的指导意见（征求意见稿）》，支持房地产企业合理债券融资需求，有助于缓解房企资金压力。
• 供应减少：上周数据显示，长流程开工率下降，短流程开工率回升，产量总体下降，库存减少，有利于价格支撑。

利空因素

• 房地产疲软：1-10月房地产开发投资同比降幅扩大，新开工面积和施工面积继续下降，显示房地产行业仍面临较大压力。
• 季节性影响：进入11月份，北方部分地区可能因天气原因出现停工现象，影响需求。
• 成交清淡：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交15.51万吨，显示市场活跃度不高。

操作建议

• 市场处于区间震荡状态，建议投资者谨慎持有5月低位多单，关注价格波动区间。
• 短期内不宜盲目追高，应密切跟踪房地产政策落地情况及天气对需求的影响。

风险提示

• 需求变化：房地产市场复苏不及预期可能对螺纹钢需求造成压力。
• 环保限产：环保政策趋严可能进一步限制钢厂产能，影响供应。
• 成本波动：原材料价格波动可能对成本端产生影响，进而影响利润空间。

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研究员信息

• 姓名：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询编号：Z0011863