20221121-华联期货-螺纹钢周报_供需双弱_反弹力度放缓_5页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告由研究员孙伟涛撰写，发布日期为2022年11月21日。报告分析了螺纹钢近期的市场走势，指出当前市场处于供需双弱的状态，钢价反弹力度有所放缓。同时，报告提供了操作建议及需重点关注的风险因素，并从价格、供应、需求、库存和技术分析等多个维度对螺纹钢基本面进行了详细解析。

主要观点

• 供应端：螺纹钢周度产量减少5.79万吨至290.67万吨，主要受到江苏粗钢压产、山东和唐山等地环保限产的影响。但钢厂利润有所修复，主动减产或放缓。
• 需求端：表观需求量环比下降10.68万吨至311.96万吨，尽管同比仍高于去年，但受地产数据疲软及冬季季节性因素影响，建材消费面临下降压力。
• 库存端：总库存维持降库趋势，但降幅收窄，目前处于历史低位，厂社双库均下降，其中厂库为近年同期最低。
• 价格走势：短期宏观情绪回暖带动钢价反弹，但现货难以持续跟涨，期现价差逐渐收敛，盘面或回落震荡运行。

操作建议

• 单边交易：建议参考01合约在3580-3780区间进行交易。
• 做多机会：可关注05合约在3500附近的做多机会。
• 套利策略：推荐做多05-10正套。

基本面分析

1. 价格与价差

• 上周期现价格偏强震荡，期货走势强于现货，期现基差收窄至124（-29）。
• 01-05价差收窄至44。
• 螺纹钢与热卷价差收窄至-91。

2. 供应分析

• 螺纹钢周度产量环比下降，长流程产量继续减产，短流程产量有所增加。
• 247家高炉开工率与85家独立电炉开工率均有所下降。
• 1-10月粗钢产量同比明显下降，预计后续行政压产力度或减弱。

3. 需求分析

• 表观消费量环比下降，建材消费进入季节性走弱阶段。
• 10月地产数据依旧赢弱，对需求形成压制。

4. 库存分析

• 总库存为538.65万吨，环比减少21.29万吨。
• 厂社双库均下降，其中厂库处于近年同期最低水平。
• 需关注未来需求预期是否改善，以带动主动补库。

5. 技术分析

• 盘面反弹突破60日线附近压力，短线回踩需关注能否企稳。
• 热卷走势好于螺纹钢。

关键关注与风险因素

• 钢厂减限产情况：江苏、山东和唐山等地的行政性减产对供应形成约束。
• 库存去库情况：库存持续下降但幅度收窄，需关注后续去库速度。

数据来源

• Mysteel
• 华联期货研究所

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• 本报告仅反映研究员的设想、见解及分析方法，不构成对任何人的投资建议。
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联系方式

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