> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 核心内容概览 本次晨会纪要主要围绕宏观经济、产业综合及消费领域的最新动态进行分析，涵盖美联储数据、CCL行业价格调整、长鑫科技业绩预告以及名创优品的海外业务进展等关键信息。 --- ## 一、宏观经济组 ### 事件回顾 - 美联储于5月15日晚9点15分公布美国4月生产数据。 - **4月美国生产指数为75.78**，工业产出环比上升 **0.7%**，为2025年3月以来最大涨幅。 - 制造业产出环比上升 **0.6%**，是主要增长动力，其中汽车及零部件、电气设备、金属制品和国防航天设备表现突出。 ### 市场反应 - 全球债市反应敏感，各国长债收益率创多年新高。 - **美国30年期国债收益率突破5.1%**，创2007年以来新高。 - **美国10年期国债收益率突破4.5%**，达4.589%。 - **英国30年期国债收益率升至5.85%**，创1998年以来新高。 - **日本30年期国债收益率升至3.852%**，为1999年以来首次突破3.8%。 - 全球股市普跌，美股三大指数均出现下跌。 - **道指跌1.07%**，**标普500跌1.24%**，**纳指跌1.54%**。 - **贵金属市场大跌**，黄金和白银分别下跌 **2.37%** 和 **9.03%**。 ### 政策背景 - 面对全球通胀压力和国内政局动荡，**美联储新任主席沃什的政策空间受限**，降息可能性大幅降低。 - 鲍威尔仍担任美联储委员，进一步压缩政策灵活性。 --- ## 二、产业综合组 ### CCL行业动态 - **日本CCL供应商三菱瓦斯化学**上调部分产品价格 **20%**，反映原材料成本上升压力。 - 预计CCL价格将继续上涨，**行业景气度有望持续上行**。 ### 存储行业进展 - **长鑫科技披露科创板IPO申报稿**，一季度营收增长超7倍，预计上半年净利润达 **660亿-750亿元**。 - 企业实现扭亏为盈，**国内存储厂商与海外技术差距缩小**，**行业价格维持高位概率较高**。 ### 手机行业趋势 - **苹果iPhone17Pro系列降价1000元**，京东自营旗舰店同步调价并推出双重补贴。 - 国内华为等厂商也跟进降价，**非苹果系手机产业链盈利能力或承压**。 --- ## 三、消费组 ### 名创优品业绩表现 - **2026Q1收入同比增长近30%**，远超全年 **15%-20%** 的增长预期。 - **海外业务加速放量**，美国市场同店销售中高双位数增长，东南亚市场明显修复。 - **国内消费偏弱环境下，同店增长仍保持高单位数**，显示消费韧性。 ### 业务模式分析 - **MINISO LAND大店模式验证坪效提升逻辑**，反映IP零售和兴趣消费的持续增长潜力。 - 公司**经调整经营利润双位数增长**，表明真实经营质量强劲。 - 未来**中国品牌出海零售的成长预期可能被重新上修**。 --- ## 风险提示 - 所有事件发展趋势的点评均存在不确定性，可能因经济增长、行业竞争、销售不及预期等因素而偏离预期。 --- ## 投资评级说明 | 评级类别 | 具体评级 | 评级定义 | |----------------|------------|----------| | 股票投资评级 | 强烈推荐 | 股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 | | | 审慎推荐 | 股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 | | | 中性 | 股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 | | | 回避 | 股价表现弱于市场基准指数5%以上 | | 行业投资评级 | 推荐 | 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 | | | 中性 | 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 | | | 回避 | 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 | --- ## 联系方式 | 地址 | 联系方式 | |----------------|----------------| | 公司总部 | 深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼 | | | TEL: 0755-23838888 FAX: 0755-25831718 | | 北京办事处 | 北京市西城区广宁伯街2号金泽大厦东区16层 | | | TEL: 010-63197788 FAX: 010-63197777 | --- ## 重要声明 - 本报告由第一创业证券股份有限公司发布，具备证券投资咨询业务资格。 - 报告仅供本公司客户使用，未经许可不得转发或用于其他用途。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归第一创业证券所有，未经授权不得使用或传播。