20240522-国泰期货-燃料油_高位震荡_基本面仍存利空_低硫燃料油_相对高硫偏弱_高低硫价差小幅收窄_3页_663kb

燃料油市场分析总结（2024年5月22日）

核心内容概览

2024年5月22日，燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）期货市场呈现高位震荡态势，整体趋势强度为中性。从基本面来看，市场仍面临一定的利空因素，主要体现在高硫燃料油供应的恢复以及低硫燃料油需求的相对平稳。低硫燃料油价格相对高硫偏弱，高低硫价差有所收窄，但低硫市场仍有一定支撑。

主要观点

1. 期货市场表现

• FU2408：昨日收盘价为3,556元/吨，下跌0.90%；夜盘收盘价为3,558元/吨，微涨0.06%。
• FU2409：昨日收盘价为3,486元/吨，下跌0.80%；夜盘收盘价为3,483元/吨，下跌0.09%。
• LU2408：昨日收盘价为4,247元/吨，下跌1.42%；夜盘收盘价为4,231元/吨，下跌0.38%。
• LU2409：昨日收盘价为4,234元/吨，下跌1.28%；夜盘收盘价为4,219元/吨，下跌0.35%。

2. 成交与持仓变化

• FU2408：昨日成交2,348手，持仓2,135手，持仓变动为+7手。
• FU2409：昨日成交582,094手，持仓301,344手，持仓变动为-5,969手。
• LU2408：昨日成交103,512手，持仓89,839手，持仓变动为+2,645手。
• LU2409：昨日成交14,015手，持仓25,211手，持仓变动为+994手。

3. 现货价格走势

• 高硫燃料油（3.5%S）：

  • 新加坡 MOPS：512.7美元/吨（+0.92%）
  • 新加坡 Bunker：532.0美元/吨（+0.57%）
  • 富查伊拉 Bunker：515.0美元/吨（0.00%）
  • 舟山 Bunker：532.0美元/吨（+1.14%）
  • 上海 Bunker：534.0美元/吨（+0.95%）
  • 东京 Bunker：555.0美元/吨（+0.73%）
  • 韩国 Bunker：550.0美元/吨（0.00%）

• 低硫燃料油（0.5%S）：

  • 新加坡 MOPS：597.0美元/吨（-1.93%）
  • 新加坡 Bunker：608.0美元/吨（-1.62%）
  • 富查伊拉 Bunker：608.0美元/吨（-1.46%）
  • 舟山 Bunker：595.0美元/吨（-2.30%）
  • 上海 Bunker：598.0美元/吨（-2.13%）
  • 东京 Bunker：624.0美元/吨（-0.95%）
  • 韩国 Bunker：632.5美元/吨（-1.25%）

4. 价差分析

• FU08-09：价差为70元/吨，昨夜价差为75元/吨，价差变动为+5元/吨。
• LU08-09：价差为13元/吨，昨夜价差为12元/吨，价差变动为-1元/吨。
• LU08-FU08：价差为691元/吨，昨夜价差为673元/吨，价差变动为-18元/吨。
• FU2408-新加坡 MOPS (3.5%S)：价差为-154.2元/吨，昨夜价差为-120.3元/吨，价差变动为-33.9元/吨。
• LU2408-新加坡 MOPS (0.5%S)：价差为-73.6元/吨，昨夜价差为-97.5元/吨，价差变动为+24.0元/吨。
• 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)：价差为84.3美元/吨，昨夜价差为100.8美元/吨，价差变动为-16.4美元/吨。

关键信息

1. 市场趋势

• 燃料油与低硫燃料油市场趋势强度均为0，表明市场处于中性状态。
• 夜盘FU价格仍高于LU，显示低硫燃料油相对偏弱。

2. 供需基本面

• 低硫燃料油：近期KPC释放低硫招标，5月装船数量已确定，供应充足，终端消费平稳，短期内供需难以形成实质性利好。
• 高硫燃料油：俄罗斯炼厂即将复产，供应恢复在即，对价格形成压力，需警惕高位回调。

3. 价差预期

• 高硫燃料油基本面利空，预计其强势将逐步减弱。
• 低硫燃料油基本面相对稳定，高低硫价差或出现小幅走阔趋势。

投资建议与风险提示

• 建议：短期内，高硫燃料油价格可能承压下行，低硫燃料油则维持震荡偏弱格局，但价差可能有所扩大。
• 风险提示：
  • 供应恢复可能对高硫燃料油价格造成压力。
  • 低硫市场虽有支撑，但需关注需求变化及国际油价走势。
  • 市场波动较大，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

免责声明与版权信息

• 本内容仅限国泰君安期货专业投资者参考，非专业投资者请勿使用。
• 投资决策应基于自身判断，本公司不承担由此产生的任何责任。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 本报告版权属国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、引用或传播。