20171210-天风证券-传媒行业研究周报_一周观点_指数波澜不惊_细分龙头明显强势_30页_1mb

传媒行业一周总结

核心内容

上周传媒板块指数下跌 0.66%，上证综指下跌 0.83%，深证成指下跌 0.71%，创业板指下跌 0.69%。板块中，暴风集团、快乐购、恺英网络涨幅居前，分别为 10.00%、9.85% 和 8.29%；而国旅联合、吉比特、华扬联众跌幅较大，分别为 -10.41%、-9.19% 和 -9.14%。

在美股中，金融界、正保远程教育、陌陌涨幅前三，分别为 14.37%、8.72% 和 8.33%；跌幅前三的是迅雷、猎豹移动、途牛，分别为 -22.36%、-11.79% 和 -10.47%。

港股方面，现代传播、国艺娱乐、蓝港互动涨幅前三，分别为 4.62%、3.57% 和 2.45%；跌幅前三的是数字王国、英皇文化产业、橙天嘉禾，分别为 -12.89%、-11.11% 和 -10.26%。

主要观点

1. 传媒板块整体表现平稳：尽管传媒板块指数微跌，但细分龙头表现强势，尤其是暴风集团、快乐购、恺英网络等个股。
2. 超跌龙头和稀缺性标的具备投资价值：如暴风集团（10.00%）、快乐购（9.85%）和恺英网络（8.29%）等，显示出市场对优质个股的偏好。
3. 内容公司预期改善：12月项目确认将逐步明晰，国产精品剧如《白夜追凶》被奈飞购买海外分销权，市场空间有望打开。
4. 游戏板块表现分化：部分A股游戏龙头如游族网络、三七互娱、完美世界等表现良好，而部分个股如华扬联众、吉比特等表现不佳。
5. 电影板块长期逻辑支撑：光线传媒（5.01%）等公司因即将上映影片获得关注，市场对其未来表现持乐观态度。
6. 阅读板块关注超跌个股：中文在线（-2.88%）等个股因IP剧带来的增量关注，中长线投资者可考虑择机布局。
7. 互联网金融板块：东方财富（-3.59%）等个股因超跌成为关注焦点。

关键信息

重点推荐个股

• 营销板块：分众传媒（CTR10月数据反映楼宇影院广告高增长）
• 优质头部内容公司：慈文传媒（现金出资1亿元与文明东方合作）、华策、新文化（PDAL绑定白一骥内容制作团队）、唐德（董事长计划增持）
• 游戏板块：游族网络（回购股票，心理底价30元/股）、三七互娱（《大天使H5》流水达5亿）、完美世界（《武林外传》手游测试）
• 电影板块：光线传媒（《不倒侠》《圣诞奇妙夜》即将上映）
• 阅读板块：掌阅科技、新经典、思美传媒（定增批文明年1月到期）

行业要闻

• 慈文传媒：与文明东方共同投资成立合资公司海南大秦帝国
• 新文化：与PDAL成立合作开发公司，计划制作及发行不少于十套季度网剧
• 腾讯：与PUBG公司联合出品《绝地求生：刺激战场》，全网预约人数突破2500万

风险提示

• 宏观经济风险：整体需求受宏观经济景气度影响
• 政策监管风险：政策监管趋严可能对行业造成影响
• 并购重组风险：并购重组过会不达预期可能影响公司业绩
• 业绩不达预期风险：并购资产业绩不达预期可能引发商誉风险

重点数据追踪

电影

• 票房：全国院线票房TOP10（图1）
• 排片：全国影院和银幕周增长量情况（图2）
• 即将上映：2017年第50周即将上映影片（表5）
• 院线：全国影院票房排名（图6）

电视剧

• 网络播放量：最近7日电视剧网络播放量TOP10（图4）
• 卫视收视率：省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10（图5、图6）

游戏

• 开服数据：运营平台开服排行（图10）
• 国内游戏排行：重点运营平台开服走势（图11）
• 海外主要市场及香港、台湾游戏排行：网页游戏开服排行（图12）、《大天使之剑》《传奇霸业》开服走势（图13）

下周重大事件

• 即将上映影片：2017年第50周（12.11-12.17）即将上映影片（表5）
• 并购重组：关注宝通科技收购方案细节落定及后续作品上线情况
• 业绩表现：关注恺英网络《全民奇迹》续签及《敢达争锋对决》iOS首发上线

投资建议

• 关注细分板块龙头：如分众传媒、慈文传媒、华策、新文化等
• 关注超跌个股：如暴风集团、快乐购、恺英网络、中文在线等
• 关注游戏新作表现：如游族网络、三七互娱、完美世界等
• 关注电影上映预期：如光线传媒、《不倒侠》《圣诞奇妙夜》等
• 关注阅读板块布局：如掌阅科技、新经典、思美传媒等

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com