20241106-宝城期货-动力煤早报_2页

宝城期货动力煤早报总结

◼ 短期和中期动力煤价格总体呈现震荡态势，但仍偏弱运行。截至2024年11月1日，秦皇岛港5500K动力煤现货报价为850元/吨，价差幅度不大。市场氛围偏空，供应释放动力强劲，需求尚未回暖。

◼ 供应端：主产区煤矿产量平稳，本月部分矿井产量因月度任务完成有所放缓，但进入11月将逐步恢复。此前终端用户进口煤炭到港量高位运行（如10月21日-27日期间，环渤海港煤炭到港7558万吨，折合日均到港1174万吨，高于9月份水平），对动力煤价格造成压力，预计短期内供应维持高位。

◼ 需求端：目前动力煤需求疲软主要来自两大方面：电煤需求兑现不足。虽然沿海8省市电厂煤炭日耗量同比去年仍增长了85%，但环比有所下降，且仍处年内偏低区间，电厂的补库动作偏谨慎。非电领域也普遍承压。在“金九银十”传统旺季结束后，建材、化工终端需求下滑，环保限产和后续“迎峰度冬”的错峰生产政策也在酝酿中，这些都将抑制非电煤炭消费。相关高频的耗能产品数据也印证了开工的低迷，如纯碱、浮法玻璃、尿素等化工品种开工率下降，钢企电炉产能利用率也在下降。

◼ 结合供应偏强与需求偏弱的情况，且产业链中下游库存持续回升，交易氛围冷清，预计短期内动力煤价格将继续震荡，难以有效上行，维持低位震荡运行的趋势。

◼ 请注意，以上分析仅基于内部研究，不是投资建议。报告仅供参考，投资者应独立判断，并自负盈亏。报告信息可能随时变化，被告方不负有更新义务。

◼ 报告来源：宝城期货有限公司，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号
◼ 投资顾问：涂伟华
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