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报告总结

报告结论

• PVC 市场呈现震荡运行态势，操作建议为“观望”。

基本面分析

供应端

• 供应增加：PVC开工率环比增加 1.57% 至 55.57%，处于近年同期偏高水平。
• 新增产能：万华化学 53 万吨装置已量产，天津渤化 52 万吨预计 7 月底稳定生产，青岛海湾 50 万吨已投产，甘肃耀望 51 万吨试车中。

政策与出口

• 出口预期减弱：中国 PVC 出口因价格下降有所回暖，反倾销税上调（中国地区上调 53 美元/吨），下半年出口预期减弱。
• 政策延期：印度 PVC 政策延期六个月，对中国出口政策收紧。

需求端

• 房地产表现疲弱：房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅较大，商品房成交面积环比回落，为近年同期最低水平。
• 需求预期：房地产改善需时间，目前需求尚未完全恢复。

库存与库差

• 社会库存偏高：PVC 社会库存环比增加，截至 7 月 49 日为 57.65 万吨，同比增幅显著。
• 华东基差走强：华东电石法 PVC 主流价格上涨，现货贴水明显，基差为偏低水平。

期现市场

• 期货震荡：PVC09 合约减仓震荡，收盘价 52551 元/吨，涨幅 0.49%。
• 基差变化：华东现货与期货基差为 -45 元/吨，基差偏低，市场看涨情绪有限。

投资建议

• 震荡为主：供需矛盾加剧，房地产需求未完全修复，且高库存压力下，短期内价格上行空间有限，建议观望。

免责声明：本报告不构成投资建议，仅供内部参考。