20130415-山西证券-利空袭击_市场仍疲弱_待需求真正启动_17页_1mb

钢铁行业周报总结（2013年第13期）

核心内容

本周钢铁行业整体延续弱势运行态势，受需求释放缓慢、钢材消费低迷及钢材产量持续增加等因素影响，钢市持续震荡走弱。同时，受全球经济增长放缓、黄金价格暴跌及禽流感蔓延等利空因素影响，市场情绪偏空，投资建议为中性，维持原观点。

主要观点

• 国内钢材市场：价格震荡调整，线材价格降幅最大，显示建筑用钢消费有所启动，但整体需求仍偏弱。
• 国际钢市：北欧卷板下跌，美国薄板价格低位运行，亚洲市场受中国出口报价下滑影响低迷。
• 原材料市场：铁矿石价格止跌反弹，焦炭、生铁价格继续下跌，废钢市场基本稳定，钢坯市场小幅上涨。
• 库存情况：钢材社会库存小幅下降，但热轧库存小幅上升，整体去库存压力仍较大。
• 海运费：铁矿石海运费小幅回升，BDI指数上涨，显示部分运输需求有所恢复。
• 宏观经济：3月CPI和PPI同比均出现下滑，显示经济复苏乏力；人民币对澳元直兑消息推动铁矿石出口。
• 行业动态：钢铁行业产能过剩问题严重，环保标准提升成为淘汰落后产能的重要手段。部分钢铁企业亏损严重，行业整体盈利能力下滑。
• 投资表现：钢铁股指数弱于大盘，多数股票下跌，仅个别股票如新钢股份出现明显上涨。

关键信息

原材料价格与变动

库存情况

• 钢材社会库存截至4月12日为2125.24万吨，较上周下降1.45%。
• 螺纹库存下降1.99%，线材库存下降3.14%，热轧库存小幅上升0.47%。
• 铁矿石港口库存为7094万吨，较上周末下降131万吨。

海运费情况

• BDI指数上涨14点，收于876点，铁矿石海运费小幅回升。
• 巴西图巴朗-北仑/宝山的铁矿石平均运费为17.44美元/吨，涨幅1.06%。
• 西澳-北仑/宝山的铁矿石平均费为7.24美元/吨，涨幅4.35%。

钢铁行业动态

• 产能过剩：中国粗钢产能约9.7亿吨，过剩产能超2亿吨/年，环保标准成为淘汰落后产能的重要手段。
• 出口与进口：中国3月钢材出口528万吨，进口123万吨，出口增幅降至13.5%。
• 企业盈利：20家上市钢企去年合计亏损84亿元，多数企业盈利下滑。
• 政策动向：河北计划年底前关闭300座以上金属非金属矿山，推动行业结构调整。

投资建议与市场表现

• 投资建议：由于需求释放缓慢，钢材消费低迷，以及全球经济增长放缓，钢市将继续震荡走弱，投资建议为中性。
• 股票表现：钢铁股指数周下跌1.55%，多数股票下跌，仅新钢股份、*ST韶钢、杭钢股份等少数股票上涨。
• 投资评级：钢铁行业评级为中性，与市场整体表现基本持平。

宏观经济与行业影响

• 经济数据：3月CPI同比上涨2.1%，PPI同比下降1.9%，显示经济复苏缓慢。
• 贸易数据：中国3月贸易逆差8.84亿美元，出口增长10%，进口增长14.1%。
• 政策影响：政府推动保障房建设，但房地产开工不足，影响钢材需求。
• 金融动态：LME镍库存大幅增加，镍价震荡下行，影响不锈钢市场。

总结

钢铁行业本周整体表现疲弱，受需求不足、产能过剩及全球市场低迷影响，钢材价格震荡走低。铁矿石价格止跌反弹，但焦炭、生铁等原材料价格继续下滑，加剧了钢企成本压力。国内钢材社会库存小幅下降，但热轧库存上升，整体去库存仍不理想。国际钢市同样低迷，北欧、美国、亚洲市场均表现疲软，CRU国际钢价指数下跌。行业面临严峻挑战，环保标准和政策调控成为解决产能过剩的关键手段。投资方面，钢铁股整体表现弱于大盘，建议投资者谨慎操作，关注下游需求启动情况。