20221110-格林期货-铝早报_2页_134kb

格林大华期货铝早报总结（20221110）

核心内容

本报告主要分析了2022年11月10日铝期货市场的走势及影响因素，重点围绕美指上涨、铝价下跌的短期表现，结合中国CPI\PPI数据、供需变化、库存情况、政策因素等，对铝市场进行了全面评估。报告指出，短期内铝价走势受疫情及政策影响较大，长期则偏空。

主要观点

• 短期趋势：铝价在美指上涨背景下出现下跌，但中国CPI\PPI数据不佳可能反映真实基本面。国内疫情管控政策及电力供应情况将影响铝价走势。
• 长期趋势：市场整体延续偏空态势，主要由于需求疲软、供给端调整及宏观经济环境不佳。
• 供需分析：国内电解铝企业部分减产，四川地区产能复产但受限，云南整体复产受限。海外铝企出现破产，伦铝库存持续去化。
• 库存变化：国内电解铝社会库存小幅上升，铝棒库存下降，但整体库存仍处于低位，显示市场供需紧张。
• 需求疲软：10月制造业PMI和非制造业商务活动指数均回落至临界点以下，表明企业生产经营活动放缓，对铝需求形成压制。

关键信息

【操作建议】

• 建议买入看跌期权，待氧化铝价格下跌、电解铝利润缓解后，铝价有下行空间。
• 国内铝价支撑位：17000元/吨；第一压力位：19000元/吨。
• 伦铝价格区间：2050美元/吨 - 2480美元/吨。

【利多因素】

• 川渝地区电解铝产能复产推进，但受限于疫情和电力供应。
• 中国10月LPR报价保持稳定，符合市场预期。
• 陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，投资规模达4803亿元，涉及基础设施和制造业。

【利空因素】

• 中国10月CPI同比上涨2.1%，为5个月新低，环比涨幅回落至0.1%。
• 中国10月PPI同比下降1.3%，为2021年以来首次同比下滑，降幅高于预期。
• 11月4日至7日LME库存减少3650万吨，显示海外需求疲软。
• 铝材下游订单在淡季明显下滑，需求端承压。

风险因素

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能影响铝的全球供应链和价格。
• 上下游违约风险：市场存在上下游企业违约的潜在风险，可能对铝价造成冲击。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。
• 本报告仅代表研究员个人观点，不代表公司立场。
• 报告内容未经公司同意不得发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780