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新三板市场总结（2018年11月19日）

核心内容

1. 市场概况

   • 11月19日新三板做市指数报收于718.67点，下跌0.07%。
   • 当日新挂牌公司1家，无公司转为做市转让。
   • 截至19日，新三板共有10826家挂牌企业，其中1111家为做市转让企业。
   • 成交股票497只，成交金额42890.67万元，其中竞价交易成交2.97亿元，做市转让成交1.32亿元。

2. 估值情况

   • 新三板整体估值PE为16.98X，做市转让PE为15.35X，竞价交易PE为18.66X。

3. 重要公司公告

   • 对外投资：
     • 优普惠（836817）对全资子公司增资1503.08万元。
     • 沃阁酒店（839960）设立南京沃宸软件技术有限公司，注册资本1500万元。
   • 重大合同：
     • 南方智能（836276）与四川国跃新能源汽车有限公司签订设备制造与安装合同，金额3700万元。
     • 东方水利（832075）与成都环境工程建设有限公司签订水工金属结构制造及机电设备采购合同，金额2787.28万元。
   • 重大收购：
     • 苏垦农发（601952.SH）拟受让太阳股份（837129）2826万股，持股比例达42.02%，成为控股股东。
   • 其他公告：
     • 恒美股份（871578）拟以未分配利润向全体股东每10股派发6.87元现金红利。
     • 天秦装备（833742）拟每10股派发3元现金红利。
     • 银城建设（870337）解除限售773.46万股，占比40.71%。
     • 我享科技（834490）解除限售1647.9万股，占比28.96%。
   • 停复牌信息：
     • 停牌公司：晟嘉电气 (830847)、益立胶囊 (832174)、信中利 (833858)、友宝在线 (836053)、德亚智能 (838052)、海珥玛 (839887)、沈阳电缆 (870808)。
     • 复牌公司：群雁信息（430648）、首创博桑（832496）、崇德动漫（833355）、壹进制（835339）、瑞宝生物（835390）、祥瑞丰（870845）。

主要观点

1. 市场流动性仍显不足

   • 新三板整体成交金额不高，市场活跃度有限，竞价交易和做市转让的成交金额分别为2.97亿元和1.32亿元。
   • 教育类企业在新三板的成交量较低，导致估值被低估，流动性问题突出。

2. 教育股转战港股

   • 新东方在线（839896）已通过港交所上市聆讯，准备转板上市，预计融资2-3亿美元。
   • 教育股在A股和美股表现低迷，港股因政策利好和聚集效应成为新的目标市场。
   • 《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》出台，对民办园上市及融资进行了限制，使教育企业面临政策风险。

3. 新三板企业面临的挑战

   • 估值低、流动性差是新三板企业普遍面临的困境，尤其对教育类企业影响较大。
   • 政策变化频繁，如新三板+H股、同股不同权等政策的推出，影响企业上市路径和融资策略。

关键信息

• 新东方在线：

  • 由新东方旗下运营，业务涵盖大学教育、K-12教育和学前教育。
  • 2017年挂牌新三板，但因估值低、流动性差等问题于2017年12月25日摘牌。
  • 2018年7月17日向港交所提交上市申请，11月18日通过聆讯，准备融资2-3亿美元。

• 政策影响：

  • 国务院和司法部相继出台政策限制民办园上市及融资，对教育板块造成较大冲击。
  • 教育企业纷纷转向港股，以规避政策风险并获得更好的融资环境。

• 资本市场支持民企：

  • 中央及证监会推出多项措施支持民营企业融资，包括设立专项公司债、资管计划等。
  • 地方政府也积极响应，如上海设立100亿元上市公司纾困基金，浙江组建上市公司稳健发展支持基金，旨在化解股权质押风险，促进民企发展。

总结

新三板市场在2018年11月19日整体表现平稳，但流动性不足仍是主要问题。教育股因政策限制和市场低迷，纷纷寻求转板港股的路径，其中新东方在线成为典型案例，其转板上市计划已进入关键阶段。同时，资本市场正积极出台措施支持民企融资，包括多层次资本改革、专项债发行等，地方政府亦加大支持力度，以缓解民企融资难题，激发市场活力。