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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了焦煤和焦炭两个商品期货品种在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及投资策略。整体来看，当前煤焦市场处于多空博弈状态，价格呈现震荡整理趋势，短期内不宜过分看空，建议以观望为主。

主要观点与关键信息

焦煤（JM）分析

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 焦煤现货市场弱势运行，但下游钢铁行业限产预期减弱，冬奥会即将结束，市场预期有所改善。
  • 冬季储煤已接近尾声，下游采购需求有限，同时春节后煤矿复产将增加供应，导致现货价格稳中偏弱。
  • 2月11日洗煤厂精煤日产量为53.2万吨，环比下降4.59万吨；甘其毛都口岸通关量维持在100车左右低位，显示春节期间供应边际收紧。
  • 焦炭日产下降，且焦炭二轮调降落地，焦企经营亏损，焦煤需求或进一步缩减。
  • 钢铁行业碳达峰要求有所放松，为焦煤需求提供利多预期，但短期内现货价格仍处于下行通道。
  • 综合多空因素，焦煤期价震荡整理，建议暂时观望，注意2月下旬不宜过分看空。

焦炭（J）分析

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 焦炭二轮调降落地，多数焦企出现亏损，预计后续调价将配合焦煤降价。
  • 冬奥会期间钢厂和焦化厂环保限产趋紧，但焦化厂减产幅度较轻。
  • 2月11日焦炭日产为103.39万吨，环比下降4.28万吨；247家钢厂铁水日产为206.04万吨，较节前下降13.31万吨，显示焦炭需求减量更为明显。
  • 钢铁行业碳达峰要求有所放松，长期利好焦炭需求，但短期内现货价格转弱，叠加钢厂高炉停产检修增多，导致期价承压。
  • 强预期与弱现实相互博弈，焦炭期价震荡整理，建议暂时观望，注意2月下旬不宜过分看空。

投资策略建议

• 焦煤与焦炭：当前均建议以观望为主，短期内不宜过度看空。
• 关注点：
  • 2月下旬开始，市场预期可能有所变化，需密切关注。
  • 煤焦供应恢复情况及下游需求变化是影响价格走势的关键因素。
  • 钢铁行业政策调整对焦煤和焦炭的长期需求具有重要影响。

免责条款摘要

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应结合自身情况，考虑是否适合本报告所提建议。
• 建议投资者咨询独立投资顾问，以确保决策的科学性。
• 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失负责。

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