20240317-广发期货-铁矿石周报_钢材去库不畅_钢厂延迟复产_抑制铁矿石价格_30页_3mb
报告摘要
- 供应端：全球发运同比增加900万吨，其中非主流发运（尤其是印度）显著增长，叠加伊朗出口关税降低，预计非主流供应将持续增加。澳巴发运同比下降。
- 需求端：钢厂复产缓慢，铁水产量环比下降至2208万吨，电炉复产较积极，但高炉复产受利润和库存压力影响。需求整体疲软，成材库存恶化。
- 价格与基差：本周铁矿石价格加速下跌，基差缩窄，现货弱于期货。800元/吨附近的估值接近中性偏低区间。
- 库存：港口与钢厂总库存接近去年同期，累库趋势持续。压港船只环比下降，但库存仍处于高位。
- 观点：供应增加、需求疲软导致库存进一步累积，供需矛盾加剧。预计铁矿石价格承压，建议空单持有，并关注5-9价差短期变化。主要风险为政策利好预期或需求修复。
- 操作建议：空单持有；5-9正套建议离场，关注9-1价差低位走扩机会。
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