20240613-国泰期货-铜_国内库存偏高_限制价格回升_3页_572kb

铜市场分析总结（2024年06月13日）

核心内容概述

本报告聚焦于2024年6月13日铜市场的基本面与宏观环境，分析国内与国际铜价走势、库存变化及市场情绪。整体来看，铜价受到国内库存偏高和美元指数波动的影响，短期内价格回升受限。

基本面数据跟踪

期货市场表现

库存与价差情况

现货市场表现

宏观及行业新闻

• 美国通胀降温：5月CPI同比增长放缓至3.3%，环比零增长，核心CPI增速创三年新低。美联储表示降通胀取得适度进展，但预计今年仅降息一次。
• 中色股份签约：签署14.14亿美元哈萨克斯坦30万吨/年铜冶炼厂项目总协议。
• 印尼出口税调整：对铜精矿出口征收7.5%出口税，即刻生效，适用于包括两家豁免出口禁令的矿业公司。
• Codelco与矿工会达成协议：避免Andina矿场罢工，保障铜矿供应。
• 全球铜冶炼产能暂停：约五分之一的铜冶炼产能因季节性维护在5月暂停。

趋势强度

• 铜趋势强度：θ（未提供具体数值）
• 强弱分类：取值范围为【-2,2】，-2为最看空，2为最看多。

市场观点与建议

• 伦铜价格回升：隔夜伦铜价格有所上涨。
• 沪铜震荡：沪铜指数小幅跳空高开后震荡。
• 美元指数影响：美元指数回落受限，对铜价形成支撑。
• 冶炼成本与供应：进口铜精矿TC处于负值，冶炼亏损较大，但粗铜供应增加，加工费处于高位。检修企业开始修复，精铜产量回升。
• 再生铜供应紧张：精废价差回升，高于盈亏平衡点。
• 库存影响：国内现货对期货贴水缩窄，但沪铜近远月贴水扩大，伦铜0-3现货贴水较大。整体库存仍偏高，限制价格回升空间。
• 市场情绪：风险资产价格表现谨慎，下游企业逢低适当补库，但整体市场仍偏弱。

风险提示

• 本报告仅适用于专业投资者，非专业投资者请勿参考。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点不代表公司立场，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

法律声明

• 报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 使用本报告需注明出处为“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，投资者应自行判断。