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铜市场分析总结（2025年05月29日）

核心内容概述

本报告聚焦于铜市场在2025年5月28日的行情与基本面变化，分析了期货与现货市场的表现，并结合宏观及行业动态，对铜价走势进行了评估。整体来看，铜价受到库存减少和市场情绪谨慎的影响，价格下跌受限。

基本面跟踪

期货市场表现

• 沪铜主力合约：昨日收盘价为77,870元/吨，日涨幅为-0.04%，夜盘收盘价为77,790元/吨，夜盘涨幅为-0.10%。
• 伦铜3M电子盘：昨日收盘价为9,566美元/吨，日涨幅为-0.31%。

交易数据

• 期货市场整体交投清淡，沪铜和伦铜成交均有所减少。
• 沪铜持仓增加，伦铜持仓也有所上升，表明市场参与者对铜的持仓意愿增强。

库存与价差

• 库存减少：沪铜库存减少100吨，伦铜库存减少7,850吨，表明市场供应紧张，库存压力有所缓解。
• 价差变化：现货对期货近月价差维持稳定，近月合约对连一合约价差扩大，反映市场对远期合约的预期有所变化。
• 升贴水：LME铜升贴水上涨，保税区仓单和提单升水均有所下降，显示现货市场对期货价格的支撑减弱。

宏观及行业新闻

宏观方面

• 美联储会议纪要：强调通胀风险，表示可能需要采取“艰难取舍”，降息节奏可能放缓。
• 特朗普释放利好：但欧洲方面仍存在关键障碍，达成良好协议的可能性较小。

行业方面

• 中国铜材产量：2025年4月产量为208.1万吨，较3月有所下滑，但仍为多年同期高位。
• 全球精炼铜供需：2025年3月全球精炼铜供应过剩2.05万吨，较2月的18万吨有所改善。
• 波兰铜矿开采税：计划从2026年起下调，可能对铜矿供应产生积极影响。
• 艾芬豪矿业：卡库拉矿山暂停井下采矿，但西区恢复工作继续进行，表明矿山运营存在不确定性。
• ICSG报告：3月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，显示全球铜市场逐步趋于平衡。

趋势强度

• 铜趋势强度：0
• 强弱分类：中性，表明当前市场无明显趋势，需关注后续变化。

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