20240218-华泰期货-尿素周报_上游企业假期累库_节后需求逐步恢复_12页_740kb

尿素周报分析总结

市场概述

春节假期前国内尿素企业完成春节订单，市场冷清，现货价格稳定，期货价格窄幅波动。节假日期间国内外市场休市，工厂主要兑现前期订单。

供给情况

• 工厂装置基本稳定运行，气制尿素开工率季节性大幅提升，供应压力增加。
• 上游企业因物流停滞出现累库，国内样本企业总库存达6,421万吨，较前一周增长1.10%。
• 煤制尿素开工率有所下降，气制尿素装置开机率明显提升。

需求动态

• 下游工业及农业领域尚未全面启动采购，复合肥产能利用率同比下降7.4%，工业采购积极性不高。
• 随着农业市场逐步启动，预计交投气氛将逐步恢复。

价格及利润分析

• 外盘价格稳中有涨，国内外价格差异不大。
• 内部煤头企业利润略有下滑，气头企业利润保持稳定。
• 出口盈利状况有所改善，国内出口价格存在利润空间。

交易建议

• 策略中性推荐观望。
• 关注工业需求恢复情况及库存变动。

风险提示

• 工业需求恢复速度及力度
• 国际市场变化动向
• 淡季储备库存进度