20240218-华泰期货-锂钴周报_受假期影响产量下滑_关注节后下游补库力度_17页_725kb

锂钴市场周报核心分析

1. 价格走势

• 碳酸锂：主力合约2407收于96300元/吨，周跌幅达4.8%，现货市场成交价维持971万元/吨（电池级）与895万元/吨（工业级），价格持稳但市价下跌预期仍存，氢氧化锂市场维持稳定。
• 期货与现货：短期需关注下游补库及复产后的库存压力，总体弱稳为主，下行周期尚未终结。

2. 供需分析

• 供应端：
  • 碳酸锂产量因假期检修及部分企业减停产下滑，开工率下降；雅化集团矿山项目投产后锂精矿供应增加，造成Supply宽松。
  • 钴盐产量小幅下降，硫酸钴与氧化钴价格持平，原材料成本虽有所降低，但利润空间有限。
• 需求端：
  • 终端新能源汽车消费疲软，上游补库不及预期，需求前置至1月但实际消费仍弱，电池厂库存较高打压采购积极性。
  • 产业链降本压力大，终端需求恢复不及预期，采购谨慎。

3. 库存与成本

• 库存：碳酸锂库存处于高位（766万吨），氢氧化锂库存偏低，库存偏差支持价格小幅反弹。
• 成本：外购矿企业现金流承压，碳酸锂现货成本亏损严重；部分锂矿企业拟转向“M+2”定价模式，价格下行风险仍存。

4. 未来展望

• 短期：关注假期后下游补库及锂盐厂复产情况。
• 中长期：供需宽松格局难改，价格弱势运行，需求复位周期延长。
• 风险：进口矿增量、下游压价持续、库存去化不力及减仓波动风险。